ETF的类型

1.被动操作的指数基金，采取完全复制或抽样复制。

2.独特的实物申购、赎回机制

实物申购、赎回机制，是指投资者向基金管理公司申购ETF，需要拿这只ETF指定的一篮子股票来换取;赎回时得到的不是现金，而是相应的一篮子证券或商品，如果想变现，需要再卖出这些证券或商品。

3.实行一级市场与二级市场并存的交易制度

(1)在一级市场上，只有资金达到一定规模的投资者(基金份额通常要求在30万份、50万份甚至100万份以上)可以随时在交易时间内进行以股票换份额(申购)、以份额换股票(赎回)的交易，中小投资者被排斥在一级市场之外。

(2)在二级市场上，ETF与普通股票一样在市场挂牌交易。

1.申购、赎回的标的不同。ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子证券或商品;LOF的申购、赎回的是基金份额与现金的对价。

2.申购、赎回的场所不同。ETF的申购、赎回通过交易所进行;LOF的申购、赎回既可以在代销网点进行，也可以在交易所进行。

3.对申购、赎回限制不同。只有资金在一定规模以上的投资者(基金份额通常要求在30万份以上)才能参与ETF一级市场的申购、赎回交易;LOF在申购、赎回上没有特别要求。

4.基金投资策略不同。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标;LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数基金，也可以是主动管理型基金。

5.在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金份额参考净值(IOPV)报价;LOF的净值报价频率要比ETF低，通常1天只提供1次或几次基金净值报价。

（1）概念
ETF联接基金是将绝对部分基金财产投资于某一ETF、密切跟踪标的指数表现、可以在场外（银行渠道等）申购赎回的基金。
（2）ETF联接基金的主要特征
①联接基金和ETF是同一法律实体的两个不同部分，联接基金处于从属地位。
②联接基金主要是为银行和互联网公司平台的中小投资者申购ETF打开了通道。
③联接基金可以提供目前ETF基金不具备的定期定额投资等方式来介入ETF基金的运作。
④联接基金的目的不在于套利，而是通过把场外渠道的资金引进来，做大指数基金的规模，推动指数化投资。
⑤联接基金是一种特殊的基金中基金（FOF），ETF联接基金持有目标ETF的市值不得低于该联接基金资产净值的90％。
（3）2009年9月，我国最早的两只联接基金——华安上证180ETF联接基金和交银180治理ETF联接基金成立。

目前我国的股票市场和ETF基金的二级市场均实行的是T+1交易机制，也就是说当天买入的股票或ETF份额都要在次日才能卖出，但一二级市场间却可以实现T+0交易。

交易所规定，申购的ETF基金当天可以在二级市场上出售;通过ETF基金赎回的一篮子股票当天也可以在二级市场上出售。当二级市场的折溢价达到一定水平，就形成了ETF套利的机会。

交易所每15秒计算并公告一次IOPV(Indicative Optimized Portfolio Value)值，作为对ETF基金份额净值的估计。

当二级市场价格大于IOPV时，投资者就可以进行溢价套利，也就是现在二级市场购买成分股，并在一级市场申购ETF份额，同时把ETF份额二级市场实时卖出;当二级市场价格低于IOPV时，投资者就可以进行折价套利，也就是在二级市场买入ETF份额并在一级市场实时赎回，同时，在二级市场上卖出成分股。只要差价大于交易成本，那么投资者就能获得正套利收益。