二、最优资本结构

正确答案: C

答案解析: 选项C正确：公司也可以发行股票，用发行股票筹集的资金去偿还债务，从而降低债务权益比或财务杠杆。
选项A错误：回购普通股会减少公司所有者权益总额，会导致债务权益比反而上升，提高而非降低财务杠杆。
选项B错误：发放现金股利会减少公司留存收益（所有者权益组成部分），同样会降低权益总额，推高债务权益比。
选项D错误：提高借款票面利率仅调整债务的付息成本，不改变负债规模和权益规模，不会影响债务权益比。
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正确答案: C

答案解析: 选项C正确：MM定理认为，在不考虑税收、破产成本、信息不对称并且假设在有效市场里，企业价值不会因为企业融资方式改变而改变。不论公司选择发行股票还是债券，或是采用不同的红利政策，都不会影响企业价值[|||][|||][|||][|||][|||]

正确答案: B

答案解析: 选项B正确：修正的MM定理认为企业可以运用避税政策，通过改变企业的资本结构来改变企业的市场价值，即企业发行债券或获取贷款越多，企业市场价值越大。[|||][|||][|||][|||][|||]

正确答案: B

答案解析: 选项B正确：20世纪70年代，学术界提出对负债带来的收益与风险进行适当平衡来确定企业价值的权衡理论，认为随着企业债务增加而提高的经营风险和可能产生的破产成本，会增加企业的额外成本，而最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点，这一均衡点就是最佳负债比率。
选项A错误：干扰项，教材未提及。
选项CD错误：1958年， 美国经济学家莫迪利亚尼和米勒提出关于资本结构与企业价值之间关系的著名理论， 即莫迪利亚尼—米勒定理， 简称MM定理。 该定理认为， 在不考虑税、 破产成本、 信息不对称并且假设在有效市场里， 企业价值不会因为企业融资方式改变而改变时。 不论公司选择发行股票还是债券， 或是采用不同的红利政策， 都不会影响企业价值。

正确答案: A

答案解析: 权衡理论认为随着企业债务增加而提高的经营风险和可能产生的破产成本，会增加企业的额外成本，而最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点，这一均衡点就是最佳负债比率。
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