
(1)资本市场线(CML)
①资本市场线给出了所有有效投资组合风险与预期收益率之间的关系,但没有指出每一个风险资产的风险与收益之间的关系。
②证券市场线则给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系,也就是说证券市场线能为每一个风险资产进行定价。这是CAPM的核心。
③证券市场线既适用于资产组合,又适用于单个资产。我们可以用证券市场线来给资产确定一个最合理的预期收益率。证券市场线是基于资本资产定价模型的,斜率是市场组合的风险溢价。
(2)证券市场线和资本市场线的区别
SML(证券市场线) | CML(资本市场线) | |
风险的衡量 | 系统性风险(用β值衡量) | 总风险(用标准差衡量) |
应用 | 决定资产最合理的预期收益率(定价) | 决定最合适的资产配置点(资产配置) |
斜率 | 市场组合的风险溢价 | 市场组合的夏普比率 |
适用范围 | ①单个资产或投资组合 ②有效投资组合和无效投资组合 | 有效投资组合 |






















