期货从业资格考试市场基础部分真题解析（三）

　　1、某投资者买进执行价格为280 美分/蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分/蒲式耳，卖出执行价格为290 美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分/蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分/蒲式耳。
　　A、290
　　B、284
　　C、280
　　D、276
　　答案：B
　　解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
　　(1)权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4
　　(2)买入看涨期权，价越高赢利越多，即280以上;卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。 来源：考试大的美女编辑们
　　2、某投资者在5 月2 日以20 美元/吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元/吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元/吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元/吨，请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物，其他费用不计)
　　A、-30 美元/吨
　　B、-20 美元/吨
　　C、10 美元/吨
　　D、-40 美元/吨
　　答案：B
　　解析：如题，期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处，两个收益正好相抵。
　　(1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权，当现市场价格150>执行价格140，履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商品)，履约盈利=150-140=10;买入看跌期权，当现市场价格150>执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。 www.Ｅxamda.CoM考试就上考试大
　　3、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。
　　A、44000
　　B、73600
　　C、170400
　　D、117600
　　答案：B
　　解析：(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元
　　当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元
　　当日盈亏=20000+24000=44000 元
　　以上若按总公式计算：当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元
　　(2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元
　　(3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。
　　4、某交易者在5 月30日买入1手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格()。
　　A、17600
　　B、17610
　　C、17620 考试大－中国教育考试门户网站(www．Examda。com)
　　D、17630
　　答案：B
　　解析：本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X
　　如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨
　　10月份合约盈亏情况为：17570-X
　　总盈亏为：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610。
　　5、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为()。
　　A、8%
　　B、8.2%
　　C、8.8%
　　D、9.0%
　　答案：B
　　解析：此题按教材有关公式，实际利率i=(1+r/m)m-1，实际利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。