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2025年11月期货投资分析题库试题精选：期权中常见的希腊字母及波动率

来源:233网校 2025-10-07 00:14:11

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1、下列期权风险度量指标中，衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

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参考答案：A

参考解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。

2、在实际运用中，（）是观察市场情绪的重要因素。

A.历史波动率

B.已实现波动率

C.隐含波动率

D.未来波动率

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参考答案：C

参考解析：在实际运用中，历史波动率是当前期权定价的重要参考，已实现波动率是计算持有期权期间损益的主要指标，隐含波动率是观察市场情绪的重要因素。

3、下列关于Delta和Gamma的共同点，表述正确的有（）。

A.两者的风险因素都为标的价格变化

B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值

C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大

D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值

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参考答案：A

参考解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化。 BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值。 C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0．5。

4、以下关于希腊字母的表述，说法正确的是（）。

A.Theta值通常为负

B.Rho随期权到期趋近于无穷大

C.Rho随期权的到期逐渐变为0

D.期权到期日临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大

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参考答案：A,C

参考解析：A项，Theta用来度量期权价格对到期日变动的敏感度，期权的Theta值通常是负的，表明期权的价值会随着到期日的临近而降低。 BC两项，Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性，Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。 D项，Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。期权到期日临近，平值期权的Gamma值趋近无穷大，实值和虚值期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。

5、下列关于Gamma的说法，错误的有（）。

A.Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较大

C.平值期权的Gamma最小

D.波动率增加将使行权价格附近的Gamma减小

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参考答案：B,C

参考解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只有当标的资产价格和行权价格相近时，平值期权的Gamma最大，标的资产价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动。波动率和Gamma最大值成反比，波动率增加将使行权价格附近的Gamma减小，远离行权价格的Gamma增加。

6、对于看跌期权，随着到期日的临近，当标的资产价格=行权价时，Delta收敛于-1。（）

A.错

B.对

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参考答案：错

参考解析：对于看跌期权，随着到期日的临近，实值期权(标的价格行权价)Delta收敛于0。