什么是反向市场

当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态被称为反向市场，或者逆转市场、 现货溢价，此时基差为正值。

反向市场的出现主要有两个原因：

一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；

二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。只不过，在反向市场上，由于市场对现货及近期月份合约需求迫切，购买者更愿意承担全部持仓费来持有现货。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。套期保值者可以通过对持仓费、供求等因素的分析，利用历史上数年的基差变化数据进行预测，从而达到更理想的套期保值效果。