在期货从业资格考试《期货基础知识》中，期权的价格范围及看涨和看跌期权的平价关系是第二节“期权价格及影响因素”的核心考点。理解这一知识点，不仅有助于掌握期权定价的底层逻辑，更是实战中进行套利交易的理论基石。
首先，我们来明确期权的价格范围。期权价格（即权利金）由内在价值和时间价值构成，其最低边界为零，即期权价格不可能为负数。对于欧式看涨期权，其价格下限为标的资产现货价格减去执行价格的现值；对于欧式看跌期权，其价格下限为执行价格的现值减去标的资产现货价格。当计算出的下限为负数时，期权价格的下限即取零。
其次，看涨和看跌期权的平价关系（Put-Call Parity）是欧式期权定价的重要定理。该关系式表明，具有相同标的资产、相同执行价格和相同到期日的欧式看涨期权和看跌期权，其价格之间存在严格的等式关系：C + K×e^(-rT) = P + S（其中C为看涨期权价格，P为看跌期权价格，K为执行价格，r为无风险利率，T为到期时间，S为标的资产现价）。
在实际交易与考试案例分析中，平价关系的主要应用在于识别无风险套利机会。如果市场上的期权价格偏离了上述平价关系等式，就意味着存在套利空间。例如，当 C + K×e^(-rT) > P + S 时，投资者可以通过卖出看涨期权、买入看跌期权、买入标的资产并借入资金来构建套利组合，锁定无风险利润；反之，当 C + K×e^(-rT) < P + S 时，则采取相反的操作策略进行套利。
备考建议：考生需熟记平价关系公式，并能熟练进行公式变形。在做计算题或综合题时，务必注意题目给出的是欧式期权还是美式期权，因为严格的平价关系仅适用于欧式期权，美式期权由于可以提前行权，其关系表现为不等式区间。掌握这些核心细节，方能在考试中游刃有余。
科目：期货基础知识
考点：期权的价格范围及看涨和看跌期权的平价关系
