期货市场其他服务机构

(一)期货公司的界定

期货公司，是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。

(二)期货公司的性质与特征

期货公司属于非银行金融机构。

与其他金融机构相比，期货公司具有明显的差异性：

第一，期货公司是依托从商品、资本、货币市场等衍生出来的市场提供风险管理服务的中介机构。

第二，期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源。

第三，期货公司高度重视客户利益，面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理问题以及客户与公司的委托代理问题。

(三)期货公司的业务类型

1.期货经纪业务

期货经纪业务是指期货公司通过自己的交易通道代理客户进行期货交易，并收取交易佣金的中介业务。

2. 期货投资咨询业务

期货投资咨询业务是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。

3. 资产管理业务

资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管 理业务的投资收益由客户享有，损失由客户承担。

4.风险管理业务

期货公司通过成立风险管理公司，为实体企业、金融机构、投资机构等法人或组织、高净值自然人客户提供适当风险管理服务和产品的业务模式。

(四)期货公司的功能与作用

期货公司的功能主要体现为：

第一，期货公司作为衔接期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。

第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。

第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。

第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。

随着期货公司业务范围的拓展，期货公司在衍生品市场开发、企业风险管理、客户资产管理、金融产品创新等方面的作用日益突出。

居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。

居间人可分为两类：

(一)券商IB

是经有关金融监管部门批准设立的证券公司等金融机构开展中介服务。

在我国，证券公司受期货公司委托，可以将客户介绍给期货公司，并为客户开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付一定的佣金。

(二)开展居间服务的自然人

其主要职责是介绍客户，凭借手中的客户资源和信息 渠道优势为期货公司和投资者“牵线搭桥”。

开展居间合作的自然人不得有下列情况之一：

(1)最近三年内受过刑 事处罚的;

(2)被中国证监会等金融监管部门采取市场禁入措施，禁入期未满的;

(3)最近三年内被中国证监会及其派出机构采取行政处罚或者行政监管措施的;

(4)被协会给予资格限制纪律惩戒措施，限制期未满的;

(5)被协会列入居间人失信名单的;

(6)中国证监会及协会认定的其他情况。

为适应期货市场服务实体经济发展的需要，期货公司设立子公司(以下简称“风险管理公司”)开展以风险管理服务为主的业务试点工作。

2013年3月20日，中国期货业协会网站发布《关于期货公司风险管理服务子公司业务试点第一批备案结果的公告》，批复永安期货、浙商期货、 万达期货、广发期货、鲁证期货、大地期货、方正期货、宏源期货八家公司设立子公司，开展以风险管理服务为主的业务试点。这标志着风险管理业务正式开启。

风险管理公司可以开展以下试点业务：基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务、其他与风险管理服务相关的业务。

(一)基差贸易

基差贸易是指风险管理公司以确定价格或以点价、均价等方式提供报价并与客户进行现货交易的业务行为。

(二)仓单服务

仓单服务是指风险管理公司以商品现货仓单串换、仓单质押、约定购回等方式为客户提供服务的业务行为。

仓单是指以实物商品为标的标准仓单、仓储物流企业出具的普通仓单、可转让提单等提货凭证或货权凭证。

(三)合作套保

合作套保是指为规避客户现货生产经营中的市场风险，风险管理公司为客户提供套期保值服务，以抵销被套期项目全部或部分价格风险的业务行为。

(四)场外衍生品业务

场外衍生品业务是指风险管理公司根据与交易对手达成的协议，直接进行场外衍生品交易的业务行为。

(五)做市业务

做市业务是指风险管理公司按照交易所相关规则，为特定的期货、期权等衍生品合约提供连续报价或者回应报价等服务。做市业务主要是通过连续报价或者回应报价等服务达到提供市场流动性的效果。