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价差与期货价差套利

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价差与期货价差套利考点解析

所属考试：期货从业

授课老师：王佳荣

所属科目：期货基础知识

考点标签：运用

所属章节：第五章投机与套利/第二节期货套利交易/价差与期货价差套利

所属版本：2025

价差与期货价差套利介绍

1、期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

2、价差扩大与缩小

计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。

3、价差扩大与买入套利

根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。

1)如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利

2)价差缩小与卖出套利

如果套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者可通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利，我们称这种套利为卖出套利

3、期货价差套利指令

1)价差套利市价指令

在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可;具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

优点：成交速度快;

缺点：市场行情发生较大变化时，成交的价差可能与交易者最初的意图有较大差距。

2)套利限价指令

如果套利者希望以一个理想的价差成交，可以选择使用套利限价指令。

优点：可以保证交易者以理想的价差进行套利，

缺点：该指令不能保证立刻成交。

专题更新时间：2025/08/21 18:02:04

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价差与期货价差套利考点试题

多选题 1.期货市场套利交易的作用有（）。

A . 增加了相关期货合约之间的价差波动

B . 有助于期货市场流动性的提高

C . 消除了期货价格波动风险

D . 有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成

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正确答案: B

答察解析: 期货价差套利的存在对期货市场的健康发展起到了重要作用，主要表现在两个方面：①期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；②期货价差套利行为有助于提高市场流动性。

单选题 2.6月10日，大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000元／吨，而9月份玉米期货合约价格为2100元／吨，交易者预期两合约间的价差会变大，于是以上述价格买入100手9月份豆粕合约，卖出100手9月份玉米合约。7月20日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，豆粕和玉米合约平仓价格分别为3200元／吨和2250元／吨。该套利交易的盈亏状况为（）万元。(合约规模均为10吨／手，不计手续费等费用)

A . 盈利5

B . 亏损5

C . 盈利10

D . 亏损10

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正确答案: A

答察解析: 建仓价差=3000-2100=900(元／吨)，平仓价差=3200-2250=950(元／吨)。本题属于买入套利，价差扩大时，可平仓获利。盈利=(950-900)×10×100=50000(元)。

单选题 3.某投资者以65000元／吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为( )元／吨时，该投资者亏损。

A . 1000

B . 1500

C . 300

D . 2100

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正确答案: D

答察解析: 本题中，建仓时价差=8月铜期货合约价格-10月铜期货合约价格=65000-63000=2000(元／吨)，价差缩小时盈利，因此，价差小于2000元／吨时，投资者获利，D选项2100大于2000元／吨，投资者亏损，故D项正确，选项A、B、C都不符合要求。

单选题 4.价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（）

A . 正确

B . 错误

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正确答案: A

答察解析: 考察价差套利建仓时的价差计算。建仓时的价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约，即用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。故本题答案为A。

单选题 5.56.某套利者利用焦煤期货进行套利交易，假设焦煤期货合约三个月的合理价差为20元/吨，焦煤期货价格如下表所示，以下最适合进行卖出套利的情形是（）。

A . ②

B . ①

C . ③

D . ④

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正确答案: C

答察解析: 卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者通过卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利的行为。情形①的价差为：678－663=15（元/吨）；情形②的价差为：683－663=20（元/吨）；情形③的价差为：695－668=27（元/吨），此时进行卖出套利，当三个月后价差缩小至合理价差20元/吨时，可盈利；情形④的价差为：685－668=17（元/吨）。