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组合期权策略

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组合期权策略考点解析

所属考试：期货从业
授课老师：王佳荣
所属科目：期货基础知识
考点标签： 运用
所属章节：第九章 期权/第三节 期权交易策略/组合期权策略
所属版本：2025

组合期权策略介绍

组合期权策略采用看涨和看跌期权、相同交易方向构建。由于该策略是看涨期权和看跌期权的组合，权利金总收支为买进期权的权利金合计或卖出期权的权利金合计，故称为组合期权策略。
专题更新时间：2025/09/12 14:19:10
组合期权策略的类型有哪些？

组合期权策略的类型有哪些？

组合期权策略的类型：1. 跨式期权2. Strips期权3. Straps期权4. 宽跨式期权等
2025-01-10 浏览:27
跨式期权组合损益特征及适用情形有哪些？

跨式期权组合损益特征及适用情形有哪些？

跨式期权组合损益特征及适用情形：1. 多头跨式期权在标的资产价格大幅波动时盈利，小幅波动或价格不变时亏损，最大亏损等于建仓时权利金总支出。2. 空头跨式期权在标的资产价格大幅波动时亏损，小幅波动或价格
2025-01-10 浏览:32
宽跨式期权组合如何理解？

宽跨式期权组合如何理解？

宽跨式期权组合（一）多头宽跨式期权的构建方法是同时买进看涨期权和看跌期权（二）空头宽跨式期权组合是同时卖出看涨期权和看跌期权注意：1. 与跨式期权不同的是，宽跨式期权所用的看涨期权和看跌期权的执行价格
2025-01-10 浏览:124
组合期权策略的特点是什么？

组合期权策略的特点是什么？

组合期权策略的特点：1. 期权头寸特点期权头寸类型不同（用看涨期权和看跌进行构建）2. 交易方向特点交易方向相同（采用买进或卖出的交易方向进行构建）3. 损益特点：潜在收益和潜在损失都比较大
2025-01-10 浏览:21
组合期权策略的构建方式是什么？

组合期权策略的构建方式是什么？

组合期权策略采用看涨和看跌期权、相同交易方向构建。由于该策略是看涨期权和看跌期权的组合，权利金总收支为买进期权的权利金合计或卖出期权的权利金合计，故称为组合期权策略。
2025-01-10 浏览:30

组合期权策略考点试题

单选题 1.2月10日，某投资者以150点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权，同时，他又以100点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是（  ）点。
A . 50
B . 100
C . 150
D . 200
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正确答案: C

答案解析: 对于看涨期权而言，只要执行价格小于实际价格就会要求执行。此题中，当实际价格为10200点时，投资者盈利最大为：(10200-10000)+100-150=150(点)。

多选题 2.下列有关跨式期权组合的说法正确的是（     ）。
A . 根据交易方向的不同，跨式期权分为多头跨式和空头跨式
B . 空头跨式期权的构建方法为同时卖出看涨期权和看跌期权
C . 多头跨式期权权利金总收支为支出
D . 空头跨式期权适用于标的资产价格小幅波动的情形，也称为做空波动率策略
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正确答案: A

答案解析:

选项A正确，跨式期权组合是用同一期权系列执行价格相同的一个看涨期权和看跌期权，采用相同的交易方向构建的。根据交易方向的不同，跨式期权分为多头跨式和空头跨式。
选项C其中，多头跨式期权的构建方法为同时买进看涨期权和看跌期权，权利金现金流=-C-P，权利金总收支为支出。
选项B正确，空头跨式期权的构建方法为同时卖出看涨期权和看跌期权，权利金现金流=C+P，权利金总收支为收入。
选项D正确，根据跨式期权组合损益特征，多头跨式期权适用于标的资产价格大幅波动的情形，也称为做多波动率策略；空头跨式期权适用于标的资产价格小幅波动的情形，也称为做空波动率策略。
选项ABCD均正确，故本题答案为ABCD。

多选题 3.常见的组合期权策略包括（     ）。
A . 跨式期权
B . Strips期权
C . Straps期权
D . 宽跨式期权
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正确答案: A

答案解析: 常见的组合期权策略包括跨式期权、Strips期权、Straps期权和宽跨式期权等。故本题答案为ABCD。

多选题 4.某投资者在2月份以50点的权利金买入一张执行价格为2 000点的5月上证50股指看涨期权，同时，他又以30点的权利金买入一张执行价格为2 000点的5月上证50股指看跌期权，则两份期权的盈亏平衡点分别为（  ）。
A . 2 050点
B . 2 030点
C . I 970点
D . 1 950点
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正确答案: A

答案解析: 买入看涨期权的盈亏平衡点=执行价格+权利金=2000+50=2050(点)；买入看跌期权的盈亏平衡点=执行价格-权利金=2000-30=1970(点)。故此题选A、C。

单选题 5.某上市公司卷入一场并购谈判，谈判结果对公司影响巨大，前景未明，如果某投资者对该公司股票期权进行投资，合适的投资策略为（ ）。
A . 做空该公司股票的跨式期权组合
B . 买进该公司股票的看涨期权
C . 买进该公司股票的看跌期权
D . 做多该公司股票的跨式期权组合
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正确答案: D

答案解析: 跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者同时拥有同一标的资产相同数量的具有相同执行价格、相同到期日的看涨期权与看跌期权多头头寸，称为多头跨式期权组合。投资者不确定股票的价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是有利的。比如，公司卷入一场合并谈判，正等待法院的反垄断判决等情况下，就可能因不同的判决结果致使股价大起大落。

大咖讲解：组合期权策略

王佳荣
证券从业
期货从业
基金从业
从事金融类考试培训多年，知名金融培训师、金融机构中层管理、清华大学出版社金融教材副主编、上海人才培训市场促进中心特聘讲师。人称金融类培训界的“一哥”。
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