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价差期权策略

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价差期权策略考点解析

所属考试：期货从业

授课老师：王佳荣

所属科目：期货基础知识

考点标签：运用

所属章节：第九章期权/第三节期权交易策略/价差期权策略

所属版本：2025

价差期权策略介绍

期权与期权之间的组合可以分为价差期权策略和组合期权策略。

价差期权策略和组合期权策略构建方式、损益结构不同，适用情形也不相同。但构建策略损益分析均基于建仓并持有期权至到期的思路。

专题更新时间：2025/09/12 14:19:09

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价差期权策略考点试题

单选题 1.期权牛市价差策略，收益曲线为()

A .

B .

C .

D .

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正确答案: D

答案解析: 用看涨期权构建的牛市价差期权到期损益结构

多选题 2.可以用下列（）方式构建一个牛市价差组合。

A . 买入较高执行价格的看涨期权，同时卖出相同标的资产、相同到期期限的较低执行价格的看涨期权

B . 买入较低执行价格的看涨期权，同时卖出相同标的资产、相同到期期限的较高执行价格的看涨期权

C . 买入较高执行价格的看跌期权，同时卖出相同标的资产、相同到期期限的较低执行价格的看跌期权

D . 买入较低执行价格的看跌期权，同时卖出相同标的资产、相同到期期限的较高执行价格的看跌期权

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正确答案: B

答案解析: 牛市价差组合是由一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成的，也可以由一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头组成。

判断题 3.多头蝶式价差期权在标的资产价格大幅波动时亏损，小幅波动或价格不变时盈利，但盈利和亏损均有限。（）

A . 错

B . 对

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正确答案: B

答案解析: 多头蝶式价差期权在标的资产价格大幅波动时亏损，小幅波动或价格不变时盈利，但盈利和亏损均有限。

单选题 4.下列属于期权牛市差价组合的是（　　）。

A . 购买一份看涨期权，同时卖出一份相同到期期限执行价格较低的看涨期权

B . 购买一份看涨期权，同时卖出一份相同到期期限执行价格较高的看涨期权

C . 购买一份看涨期权，同时卖出一份执行价格和到期期限都相同的看跌期权

D . 购买一份看涨期权，同时购买一份执行价格和到期期限都相同的看跌期权

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正确答案: B

答案解析: 期权牛市差价组合包含牛市看涨差价（买一个行权价格较低的看涨期权，同时卖出一个行权价格较高的看涨期权）和牛市看跌差价（买一个行权价格较低的看跌期权，同时卖出一个行权价格较高的看跌期权）。

多选题 5.某投资者以300点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为11000点的恒指美式看涨期权；同时，他又以200点的权利金卖出1份7月份到期、执行价格为10500点的恒指美式看跌期权。则当指数是（）点时，投资者达到盈亏平衡。

A . 11000

B . 11500

C . 10000

D . 10500

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正确答案: B

答案解析: 分别代入各项情况，具体为：
A项，当恒指为11000点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300+200=500（点）；
B项，当恒指为11500点时，看跌期权不会被执行，看涨期权的买方可以执行期权，该投资者收益=300+200-（11500-11000）=0（点），达到盈亏平衡；
C项，当恒指为10000点时，看涨期权不会被执行，看跌期权的买方可以执行期权，该投资者收益=300+200-（10500-10000）=0（点），达到盈亏平衡；
D项，当恒指为10500点时，两个期权都不会被执行，该投资者收益=300+200=500（点）。
故本题答案为B、C。