信用利差与经济周期密切相关。在经济扩张期,企业盈利能力和偿债能力较强,信用风险较低,信用利差通常较小。此时,投资者对高收益债券的需求增加,减少了对国债的需求,可能导致国债价格下跌。相反,在经济收缩期,企业盈利能力和偿债能力减弱,信用风险上升,信用利差扩大。在这种情况下,投资者会更倾向于购买信用等级高的国债,推动国债价格上涨。例如,在2009年至2010年的经济复苏初期,信用利差逐渐缩小,反映了市场对经济前景的乐观预期;而在2020年新冠疫情爆发初期,信用利差显着扩大,反映了市场对经济衰退和信用风险的担忧。