境内外利差不仅反映了两国利率水平的差异,还包含了对未来经济基本面的预期。当中国经济增长前景好于美国时,投资者可能会预期中国央行将提高利率以应对潜在的通胀压力,从而使中国国债收益率上升,境内外利差扩大。相反,如果美国经济增长前景较好,美联储可能会提高利率,导致美国国债收益率上升,从而使境内外利差缩小。此外,通货膨胀率也是影响境内外利差的重要因素。当中国通货膨胀率高于美国时,市场预期中国央行可能采取紧缩货币政策,从而提高国债收益率,扩大境内外利差。反之,如果美国通货膨胀率较高,美联储可能会采取紧缩政策,导致美国国债收益率上升,缩小境内外利差。因此,通过观察境内外利差的变化,可以了解市场对两国经济基本面的预期。