案例背景：假设一家中国的制造业公司计划在巴西设立子公司，并需要一笔5亿巴西雷亚尔的资金进行投资。由于该公司在中国境内的知名度较高，可以以较低的成本获得人民币或美元贷款。然而，在巴西境内，由于较高的通货膨胀率和较低的知名度，直接融资较为困难且成本较高。
解决方案：
融资安排：该公司在中国香港借入2.5亿美元的贷款，期限为5年，固定利率为3.26%。
货币互换协议：随后，该公司与西班牙的桑坦德银行签署了一份为期5年的货币互换协议。协议规定：
期初（2013年9月1日），该公司将以2.5亿美元向桑坦德银行换取5亿巴西雷亚尔（即期汇率为2.0雷亚尔/美元）。
在合约有效期内，桑坦德银行以3.2%的固定年利率向该公司支付美元利息，同时该公司按5.2%的固定年利率向桑坦德银行支付巴西雷亚尔利息。
到终止日（5年后），该公司将5亿巴西雷亚尔还给桑坦德银行，并收回2.5亿美元。
交易流程：
期初：公司从中国香港借入2.5亿美元，并通过货币互换获得5亿巴西雷亚尔。
期间：每年的3月1日和9月1日为结算日。公司支付巴西雷亚尔利息，收到美元利息。
期末：公司将5亿巴西雷亚尔还给桑坦德银行，并收回2.5亿美元。
风险管理效果：
规避本金汇率风险：通过货币互换，公司成功将美元贷款转换为所需的巴西雷亚尔，锁定了初始的汇率风险。
部分规避利息支付的汇率风险：虽然公司在每年支付利息时仍面临一定的汇率风险（如雷亚尔升值导致利息支付的美元价值增加），但可以通过进一步的汇率远期操作来锁定各次雷亚尔利息支付的汇率，进一步降低风险。
