收益增强结构产品通过多种策略实现收益提升。常见策略之一是利用衍生品工具。
例如,卖出期权策略较为常用。假设产品持有一定数量的股票,为增强收益,产品发行人可以卖出该股票的认购期权。如果在期权到期时,股票价格低于行权价格,期权买方不会行权,产品发行人可获得期权费收入,从而增加产品整体收益。即使股票价格上涨超过行权价格,产品虽然需要按行权价格卖出股票,但前期收取的期权费也在一定程度上提升了收益。另一种常见策略是杠杆投资,通过借入资金增加投资本金,以获取更高收益。
如一些固定收益类的收益增强产品,会在一定比例范围内通过质押债券等方式融入资金,加大对债券市场的投资,若债券价格上涨或票息收益可观,扣除借款成本后,产品的实际收益将得到显着增强。
此外,动态资产配置也是重要策略,产品管理人会根据市场情况,灵活调整各类资产的投资比例。在市场上涨初期,提高股票等风险资产的配置比例;在市场高位或面临调整时,增加债券等固定收益资产比例,通过这种方式优化投资组合,实现收益增强。