动态对冲:
优点:动态对冲可以更精确地对冲风险,尤其是在市场波动较大的情况下。
缺点:操作复杂,交易成本较高,需要频繁调整头寸。
原理:动态对冲是指通过不断调整两个标的资产的头寸来对冲期权风险。这种策略需要频繁地重新平衡头寸,以确保对冲效果。
实施步骤:
初始建仓:在合约开始时,根据期权定价模型计算出每个标的资产的Delta值,并据此建立相应的头寸。
定期监控:随着市场的变化,定期(如每日或每周)监控每个标的资产的价格变动和Delta值的变化。
调整头寸:当某个标的资产的价格变动导致其Delta值发生变化时,调整该标的资产的头寸,以保持整个组合的Delta中性。
重复调整:在整个期权存续期间,不断重复上述步骤,以确保对冲效果。
静态对冲:
优点:操作简单,交易成本较低。
缺点:对冲效果可能不如动态对冲,在市场条件发生较大变化时,可能会出现较大的偏差。
原理:静态对冲则是在合约开始时就确定一个固定的对冲头寸,并在合约期间保持不变。这种策略假设市场条件不会发生重大变化。
实施步骤:
初始建仓:在合约开始时,根据期权定价模型计算出每个标的资产的Delta值,并据此建立相应的头寸。
保持头寸:在整个期权存续期间,不进行任何调整,保持初始头寸不变。
到期结算:在期权到期时,根据实际市场价格和期权收益进行结算。