基差与价差

行业格局

1、产业链：各个产业部门之间基于一定的技术经济关联，并依据特定的逻辑关系和时空布局关系而客观形成的链条式关联关系形态。

2、产业链分析：分析产业利润在整个产业链之间的传导，以及传导过程中带来的产能/产量、开工率/需求以及库存等变化。

3、行业集中度以及对外依赖度影响商品定价权，黑色产业链较为明显。

物理属性与仓储物流

交割品的质量标准、仓储和物流属性、市场容量等因素是分析商品期货价格的重要组成部分。

物理属性

1、交割品物理形态：固态、液态和气态，目前国内上市的商品期货主要以固态和液态两种形式存在。

2、我国首个气体能源期货品种——液化石油气（LPG）以液态形式储存， 以气态形式使用。

3、交割品质量标准：需要具有价格代表性强、可供交割品范围和总量大、交割风险可控、企业广泛认可、适应现货市场要求、符合产业发展趋势等重要特征。

4、物理形态差异决定了仓储和物流等特定属性。

仓储及物流成本

1、仓储以及物流成本是商品期货定价的重要衡量因素。液态存储成本更高。一些品种，被国家列为危险化学品，仓储物流须具备相应资质。

2、社会库存的有限性在特殊时点会影响可交割品总量，导致极端行情更易出现。

　　易于存储的品种受社会库存容量的限制较小，现货市场的可操作性更强， 在危机来临时将体现更为明显的抗跌性。

3、原油储存：整装储存和散装储存。整装储存——标准桶，散装储存——储油罐。

　　根据油库的建造方式不 同，散装原油或油品还可采用地上储油、半地下储油和地下储油、水封石洞储油、水下储油等几种方式。

　　储存条件：（1）防变质（2）降损耗：浮顶油罐和内浮顶油罐，油罐呼吸阀下选用呼吸阀挡板，淋水降温等。（3）提高油品储存的安全性。

4、原油仓储申请条件为：

（1）申请主体应具有中国企业法人资格。

（2）拥有库容不低于50万立方米的原油油库，油库建设符合当地城乡规划、油库布局规划，并通过国土资源、规划建设、安全监管、公安消防、环境保护、气象、质检等部门的验收。

（3）具备接卸原油的输送管道或铁路专用线或不低于5万吨的原油水运码头等设施。

5、原油的主要物流形式是船舶，部分为管道。

季节性

季节性分析法

1、季节性分析法——适合于季节性供需变化比较规律的大宗商品，原油和农产品等。

2、季节性波动规律：

　　供应淡季或者消费旺季，商品价格高企；

　　供应旺季或者消费淡季，价格低落。

替代品与互补品

（一）替代品

1、概念

　　当一种商品价格下降（上涨）导致另一种商品的需求减少（增加）时，这两种商品互为替代品。同类商品大多具有一定的替代性。

（二）互补品

定义：当一种商品价格下降（上涨）会导致另一种商品的需求增加（减少）时，这两种物品被称为互补品。

库存与期货持仓

库存——现货持仓

期货持仓——虚拟库存