【考点二】企业财务管理目标理论
（一）利润最大化目标
【例题2·多选题】利润最大化目标的缺点有（ ）。
A.不能反映企业创造剩余产品的能力
B.不能反映企业创造利润与投入资本的关系
C.不能反映企业所承受的风险程度
D.不能反映企业取得收益的时间价值因素
【答案】BCD
【解析】本题的考点是财务管理目标的优缺点。选项B、C、D是利润最大化目标不具有的优点。
（二）股东财富最大化目标
1.股东财富的衡量指标
【例题3·单选题】对上市公司来说能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标（ ）。
A.总资产报酬率
B.净资产收益率
C.每股市价
D.每股收益
【答案】C
【解析】股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
2.目标的优缺点
【例题4·多选题】股东财富最大化的优点是（ ）。
A.考虑了风险因素
B.避免企业追求短期行为
C.可准确反映企业财务管理状况
D.考虑了相关者的利益
【答案】AB
【解析】股价受众多因素的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。
【例题5·判断题】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（ ）（2011年）
【答案】×
【解析】对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
（三）企业价值最大化
1.企业价值的含义
【例题6·判断题】从财务管理的角度来看，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。（ ）
【答案】√
【解析】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
2.目标的优缺点
【例题7·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ）。（2010年）
A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
【答案】B
【解析】本题主要考核的是财务管理目标的基本知识。以企业价值最大化作为财务管理目标的优点：（1）考虑了取得报酬的时间。（2）考虑了风险与报酬的关系。（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。（4）用价值代替价格，有效地规避了企业的短期行为。所以，选项A、C、D都是企业价值最大化目标的优点。但是企业价值最大化目标也存在缺点：（1）过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以选项B难以成立。
（四）相关者利益最大化
1.含义
【例题8·判断题】相关者利益最大化是指与企业利益相关的所有者、债权人和经营者的利益最大化。（ ）
【答案】×
【解析】相关者利益最大化是指追求与企业利益相关的各方利益最大化。包括企业所有者、债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府等。
2.优点
【例题9·多选题】下列属于相关者利益最大化目标优点的有（ ）。
A.是一个多元化、多层次的目标体系
B.避免企业追求短期行为
C.体现了合作共赢的价值理念
D.体现了前瞻性和现实性的统一
【答案】ABCD
【解析】相关者利益最大化目标的优点是：（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。
3.具体内容
【例题10·单选题】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ ）。（2011年）
A.强调股东的首要地位
B.强调债权人的首要地位
C.强调员工的首要地位
D.强调经营者的首要地位
【答案】A
【解析】相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。
【例题11·单选题】下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中不正确的是（ ）。
A.强调尽可能降低风险
B.关心客户的长期利益
C.加强与债权人的关心
D.保持与政府部门的良好关系
【答案】A
【解析】相关者利益最大化目标：（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。（4）关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。（8）保持与政府部门的良好关系。
（五）各种目标之间的关系
【例题12·判断题】利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都是以股东财富最大化为基础（ ）
【答案】√
【解析】除非股东确信投资会带来满意的回报，否则股东不会出资。没有股东财富最大化的目标，利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。
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