中级会计《财务管理》高频考点：普通股价值评估

普通股价值是指普通股投资者预期的未来现金流入的现值。其未来现金流入包括股利和将来出售股票时的售价。

1.股票估值的基本模型

(1) 永久持有股票

式中:

V表示普通股价值;

D_t表示第t年的股利;

R表示年折现率，一般采用资本成本率或投资的必要报酬率。

(2) 有限期持有、将来准备出售

①股票带给持有者的现金流入包括股利收入和出售时的售价。

②股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。

2.零成长股票的估值

(1) 零成长股票: 假设未来股利不变，其支付过程是一个永续年金

(2)计算公式: V=D/R

3.固定成长股票的估值

(1) 借鉴普通股的资本成本率中，股利增长模型的推导过程: P₀X (1-f) =D₁/ (K_s-g)

(2) 计算公式:

V=D₁/ (R-g)

D=D₀X (1+g)

(三)优先股价值评估: V=Dp/R