传统货币数量说

1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中提出了流动性偏好论。

1、基本思想：经济主体之所以需要货币，是因为存在“流动性偏好”这一普遍心理倾向，即愿意持有具有完全流动性的货币而不是其他缺乏流动性的资产，以应付日常的、临时的或投机的需要，从而产生货币需求。

2、决定货币需求的三类动机：

（1）交易动机：由于收入和支出的时间不一致，为进行日常交易而产生的持有货币的愿望。

（2）预防动机：为应付各种紧急情况而产生的持有货币的愿望。（如应付失业、疾病等意想不到的需要，以及企业的不时之需。）

（3）投机动机：由于利率的不确定性，根据对市场利率变化的预期需要持有货币，以便从中获利的动机。

3、凯恩斯的货币需求函数：

（1）交易动机和预防动机构成交易性需求，是国民收入的增函数，即：L1=L1（Y）

（2）投机动机构成投机性需求，由利率的高低决定，是利率的减函数，即：L2=L2（i）

（3）凯恩斯的货币需求函数：L（货币需求）=L1（Y）+L2（i）

4、流动性陷阱：当利率降到某一低点时，货币需求会无限增大，此时无人愿意持有债券，都愿意持有货币，流动性偏好具有绝对性，这就是著名的流动性陷阱。

5、凯恩斯货币需求理论的发展

凯恩斯的货币需求函数建立在“未来的不确定性”和“收入是短期资产”两个假定之上，采用了大量的心理分析法。

20世纪50年代以后，突出了利率在货币需求中的作用。

基本观点：

1、认为人们持有货币不仅仅是因为交换，也因为货币是财富的缘故。

2、货币数量说不是产出、货币收入或物价水平的理论，而是货币需求理论。

3、影响货币需求的因素来自三个方面：

货币需求函数：

M：名义货币量；P：物价水平；y_p：恒久性收入；

W：非人力财富占总财富的比例；r_m，r_b，r_e分别代表存款、债券和股票的预期名义收益率；

（1/p）·（dp/dt）：物价水平的预期变动率；u；随机因素的影响总和。

1、美国经济学家费雪在《货币购买力》中提出了著名的交易方程式，即

费雪方程式：MV=PT

P：物价水平；T：商品和劳务的交易量；

V：货币流通速度；M：货币量。

2、V和T在长期中都不受M变动的影响：

（1）V由制度因素决定，在短期内难以改变，可视为常数；

（2）T取决于资本、劳动和自然资源供给状况以及生产技术水平等非货币因素，大体上是稳定的。

（3）只有物价水平P和货币量M有直接关系。

3、货币量是最活跃的因素，会经常主动地变动，而物价则是主要的被动因素。

因此：交易方程式反映的是货币量决定物价水平的理论。

假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比。

1、剑桥学派的主要代表人物是庇古。1917年《货币的价值》阐述了剑桥方程式：π=KY/M

π：货币价值（即货币购买力，为物价指数的倒数）；

Y：总资源（总收入）；

K：总资源中愿意以货币形式持有的比重（相当于交易方程式中货币流通速度的倒数）；

M：名义货币数量；KY：真实货币需求。

2、结论

（1）庇古认为，货币的价值由货币供求的数量关系决定。

（2）货币价值与名义货币供给量成反比。