凯恩斯的货币需求理论——流动性偏好论

货币需求

指经济主体在既定收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量。

（1）货币需求作为一种经济需求，是由货币需求能力和货币需求愿望共同决定的有效需求。

（2）货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。

货币：固定充当一般等价物的特殊商品，具有流通手段、支付手段和贮藏手段等职能，能够满足商品生产和交换的需要，以及以货币形式持有财富的需要等。

货币需求量

指在特定的时间和空间范围内，经济中各个部门需要持有货币的数量，即一定时期内经济对货币的客观需求量。

现金交易数量说

（费雪）

1、美国经济学家费雪在《货币购买力》中提出了著名的交易方程式，即

费雪方程式：MV=PT

P：物价水平；T：商品和劳务的交易量；

V：货币流通速度；M：货币量。

2、V和T在长期中都不受M变动的影响：

（1）V由制度因素决定，在短期内难以改变，可视为常数；

（2）T取决于资本、劳动和自然资源供给状况以及生产技术水平等非货币因素，大体上是稳定的。

（3）只有物价水平P和货币量M有直接关系。

3、货币量是最活跃的因素，会经常主动地变动，而物价则是主要的被动因素。

因此：交易方程式反映的是货币量决定物价水平的理论。

假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比。

现金余额数量说

（剑桥学派）

1、剑桥学派的主要代表人物是庇古。1917年《货币的价值》阐述了剑桥方程式：π=KY/M

π：货币价值（即货币购买力，为物价指数的倒数）；

Y：总资源（总收入）；

K：总资源中愿意以货币形式持有的比重（相当于交易方程式中货币流通速度的倒数）；

M：名义货币数量；KY：真实货币需求。

2、结论

（1）庇古认为，货币的价值由货币供求的数量关系决定。

（2）货币价值与名义货币供给量成反比。

区别

现金余额数量说的货币需求以人们的手持现金来表示，不仅包括作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在，等式中K就集中反映了这一思想。

相同点

剑桥方程式和交易方程式本质是一致的，都是试图说明物价和货币价值的升降取决于货币量的变化。假定其他因素不变，物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。

①财富总额

与财富构成

（1）恒久性收入是以现在的收入与过去的收入加权计算的收入。

恒久性收入越高，所需货币越多（同向）。

（2）财富构成即人力财富与非人力财富之比：

人力财富是指个人在将来获得收入方面的能力，非人力财富即物质财富。

未来的人力财富总要转化为现实的非人力财富，转化过程需要货币。人力财富比例越高，所需准备的货币就越多（同向）。

②各种资产的预期收益和机会成本

（1）持有货币的名义收益率一般等于0，持有其他金融资产如股票、债券、定期存单等的收益率一般大于0。

（2）其他金融资产的收益率越高，持有货币的机会成本越大，持有货币的数量就会越少（反向）。（3）如果物价上涨、通货膨胀，持有货币意味着损失，人们会减少货币持有量。

③其他因素

影响货币需求的各种随机因素。