证券业金融机构

1981年起，实行官方汇率与贸易体系内部结算汇率并存的双重汇率制度。

1985 年，我国取消贸易体系内部结算汇率，实施外汇留成制度，企业或个人可以将自己保留的外汇在外汇调剂市场进行交易，价格由双方商定，官方汇率与外汇调剂市场汇率并存。

形成了巨大的寻租套利空间。

1994年汇改：

①人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。

②取消外汇留成和外汇上缴制度，全面实行银行结售汇制度。

③建立全国统一的、规范性的外汇市场。

2005年汇改：

①实行以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度。

②人民币汇率中间价的形成参考上一交易日的收盘价，人民币对其他货币的买卖价格围绕中间价在一定幅度内浮动。

③增加外汇交易品种，扩大外汇交易主体，改进人民币汇率中间价形成机制，引入询价模式和做市商制度，人民币汇率弹性和市场化水平进一步提高。

2015年，完善人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商在进行人民币对美元中间价报价时主要参考上一交易日的汇率收盘价。

2016年，明确人民币中间价定价公式，即

"中间价=上一交易日收盘价+ 一篮子货币汇率变化"。

2017 年，"上一交易日收盘价+ 一篮子货币汇率变化+逆周期因子"共同决定的人民币对美元汇率中间价形成机制。

我国的银行业金融机构包括开发性金融机构和政策性银行、商业银行、非银行金融机构等。

1.开发性金融机构和政策性银行

开发性金融和政策性金融的差异在于，开发性金融的投资周期更长、风险更高，项目选择有自主性，而政策性金融以政策性融资为主，主要服务外贸、“三农”等领域。

国家开发银行明确定位为开发性金融机构；而中国进出口银行、中国农业发展银行进一步明确了政策性银行的定位。

（1）国家开发银行

①国家开发银行应当紧紧围绕服务国家经济重大中长期发展战略，建立市场化运行、约束机制，发展成为资本充足、治理规范、内控严密、运营安全、服务优质、资产优良的开发性金融机构。

②国家开发银行应当认真贯彻落实国家经济金融方针政策，充分运用服务国家战略、依托信用支持、市场运作、保本微利的开发性金融功能，发挥中长期投融资作用，加大对经济社会重点领域和薄弱环节的支持力度，促进经济社会持续健康发展；应当坚守开发性金融定位，根据依法确定的服务领域和经营范围开展业务，以开发性业务为主，辅以商业性业务。

（2）中国进出口银行

①中国进出口银行应当紧紧围绕服务国家战略，建立市场化运行、约束机制，发展成为定位明确、业务清晰、功能突出、资本充足、治理规范、内控严密、运营安全、服务良好的政策性金融机构。

②中国进出口银行应当依托国家信用，紧紧围绕国家战略，充分发挥政策性金融机构在支持国民经济发展方面的重要作用，重点支持外经贸发展、对外开放、国际合作、“走出去”等领域；应当坚守政策性金融定位，根据依法确定的服务领域和经营范围开展政策性业务和自营性业务；应当坚持以政策性业务为主体开展经营活动，遵守市场秩序，与商业性金融机构建立互补合作关系；应当创新金融服务模式，发挥政策性金融作用，加强和改进普惠金融服务，可通过与其他银行业金融机构合作的方式开展小微企业金融服务。

（3）中国农业发展银行

①中国农业发展银行应当紧紧围绕服务国家战略，建立市场化运行、约束机制，发展成为定位明确、功能突出、业务清晰、资本充足、治理规范、内控严密、运营安全、服务良好的政策性金融机构。

②中国农业发展银行应当依托国家信用，主要服务维护国家粮食安全、脱贫攻坚、实施乡村振兴战略、促进农业农村现代化、改善农村基础设施建设等领域，在农村金融体系中发挥主体和骨干作用；应当坚守政策性金融定位，根据依法确定的服务领域和经营范围开展政策性业务和自营性业务；应当坚持以政策性业务为主体开展经营活动，遵守市场秩序，与商业性金融机构建立互补合作关系；应当创新金融服务模式，发挥政策性金融作用，加强和改进农村地区普惠金融服务，可通过与其他银行业金融机构合作的方式开展小微企业金融服务和扶贫小额信贷业务。

我国的保险业金融机构包括保险集团（控股）公司、保险公司和保险资产管理公司。

2023年年末，我国共有保险公司238家，保险业金融机构总资产29.96万亿元，占金融业机构总资产的6.50%；所有者权益2.73万亿元，占金融业机构所有者权益的6.77%。

利率市场化，是指金融机构在货币市场融资的利率水平由市场供求来决定，它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。

（一）利率与利率市场化

利率市场化就是将利率的决定权交给市场，由供求双方根据自身的资金状况和对金融市场动向的判断自主调节利率水平，最终形成以中央银行政策利率为基础、以货币市场利率为中介、由市场供求决定各种利率水平的市场利率体系和市场利率管理体系。

（二）我国利率市场化改革的主要进程

1、市场利率体系的建立

在间接融资为主的融资格局下，资金批发市场利率市场化不会影响企业的融资成本，同时还有利于提高资金配置效率，因此改革阻力较小，总体较为顺利。

银行间同业拆借市场利率先行放开。

1996 年 6 月，中国人民银行取消同业拆借利率上限管理，实现了同业拆借利率完全市场化。

债券市场利率放开。1996-2008 招标进行

非金融企业债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定。

2、存贷款利率的市场化

1987年1月，我国首次尝试贷款利率市场化。

2004年10月基本取消了金融机构人民币贷款利率上限；

2013年7月，取消金融机构贷款利率 0. 7倍的下限，取消票据贴现利率管制，对农村信用合作社贷款利率不再设立上限。

至此，金融机构贷款利率管制全面放开。

与贷款利率市场化相比，存款利率市场化更为审慎。

1999年10月，商业银行开始对保险公司试办长期大额协议存款，利率双方协定。

2015年 8月，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。

2015 年10月，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。

我国的利率管制时代宣告终结。

3、健全市场化的利率形成、传导和调控机制

• 2007年1月，上海银行间同业拆放利率（Shibor）正式运行，尝试为金融市场提供1年以内产品的定价基准。

• 2016 年6 月，中国人民银行通过官方网站发布中国国债收益率曲线，推动市场主体提高对国债收益率曲线的关注和使用程度。

• 2013 年10 月，LPR集中报价和发布机制正式运行。这是市场基准利率报价从货币市场向信贷市场的进一步拓展，为金融机构信贷产品定价提供了重要参考。

• 2013，中国人民银行创设常备借贷便利SLF，通 SLF 利率发挥利率走廊上限功能。

• 2014，中国人民银行创设中期借贷便利MLF，提供中期流动性，进一步完善公开市场操作机制。

• 2013，市场利率定价自律机制正式成立。

（三）贷款市场报价利率的改革

存在问题：

一是存在存贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨” 问题。

二是银行内部的利率传导机制不畅。

三是存款利率管制放开后存款利率存在上行压力。

四是央行政策利率体系不够清晰。

2019年，中国人民银行完善了 LPR 形成机制。

一是 LPR 报价行类型在原有的全国性银行基础上增加了城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行，数量由 10 家扩大至18家。

二是将LPR由1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。

三是2019年8月起，每月20日公布，新发贷款，参考LPR定价，2020年3月起，存量浮动利率贷款定价方式转换为以 LPR 为定价基准加点形成， LPR对贷款定价的引导作用将逐渐增强。

（四）市场利率定价自律机制

市场利率定价自律机制（以下简称自律机制）是由金融机构组成的市场定价自律和协调机制，旨在按照国家有关利率管理的规定，对金融机构自主确定的货币市场、信贷市场等金融市场利率进行自律管理，以维护市场正当竞争秩序，促进市场规范健康发展。

一是协助中国人民银行推进 LPR 改革，受权组织 LPR 报价，督促报价行合理报价，有效反映市场利率走势，传达货币政策意图。

二是加强了高息揽储等非理性定价行为的自律管理，积极协助清理整顿不规范存款创新产品。

三是有效发挥合格审慎评估作用，并持续优化评估指标体系。

四是中国人民银行各省级分行组织建立了省级自律机制，目前已初步形成全国——省级自律机制协调联动格局。

（一）科技金融

1、含义。指金融服务科技创新和科技企业发展的一系列金融活动，是科技创新与金融创新深度融合的产物，涉及金融体系、金融政策、金融模式、金融产品等多方面的内容。

2、意义。拓展了科技创新型企业的融资渠道，能够为企业提供创新融资激励。

3、现状

（二）绿色金融

1、含义。指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动， 即对环保、节能 、清洁能源 、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、 风险管理等所提供的金融服务。

2、意义。是促进绿色低碳发展的催化剂和加速器。

3、现状。我国绿色金融体系建设取得明显成效，形成以绿色贷款、绿色债券为主的多层次多元化绿色金融市场。

（三）普惠金融

1、含义。指立足机会平等要求和商业可持续原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务。 小微企业、农民、城镇低收入人群、贫困人群和残疾人、老年人等特殊群体是当前我国普惠金融重点服务对象。

2、意义。是我国全面建成小康社会的必然要求。

3、现状。

（四）养老金融

1、含义

• 我国的养老金来源三个支柱：

第一个支柱是基本养老金，分为城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险两类，由国家强制实施，是为了保障大多数老年人的基本生活需求；

第二个支柱是职业养老金，包含企业年金与职业年金；

第三个支柱是个人养老金。

• 养老金融的两种主要业态：

养老金金融

  • 运用金融工具实现养老金保值增值以及在时间、空间上实现养老金最优化配置的金融活动。

养老产业金融

  • 运用养老金制度之外的资金，如银行资金、保险资金、个人委托金融机构进行养老财富管理的资金，发展养老产业的金融活动

2、意义。养老金融具有明显的双重属性。

一是具有盈利性，即获取目标投资收益率。

二是具有普惠性，发挥着稳定社会保障体系的作用。

3、现状。

（五）数字金融

1、含义。指数字技术与传统金融结合的新型金融业态，既包括科技公司为金融业务、流程与产品提供技术支持，也涵盖传统金融机构利用数字技术改善金融服务。

包括数字货币、数字支付、数字信贷、数字证券、数字保险、数字理财等金融业态。

2、意义。全面提升金融服务实体经济的质效。

3、现状。

科技金融和绿色金融瞄准的是构建经济高质量发展的金融服务体系，

普惠金融和养老金融侧重的是提升民生福祉的金融服务体系，数字金融是数字化时代利用数字技术促进经济高质量发展和提升民生福祉的重要手段，是支撑科技金融、绿色金融、普惠金融和养老金融数字化赋能的硬件条件，是融合发展科技金融、绿色金融、普惠金融和养老金融的重要引擎。

（一）建立双层银行体系，引进市场经济金融体系基本结构

将中央银行和商业性金融体系分开，构建一个双层银行体系。中央银行专注于宏观调控、金融监管和为银行提供支付清算等服务。

自1979 年开始，中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国工商银行等金融机构先后恢复或设立。

（二）完善公司治理结构，推动国有专业银行改革为商业银行

1993 年，成立国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3家政策性银行，专门承担政策性金融业务。

1995年，4家国有独资商业银行正式定位为国有商业银行。

（三）加强整顿，应对亚洲金融危机冲击

从亚洲金融危机发生后到 20 世纪末这一阶段，我国一方面决定通过债转股减轻国企债务负担，另一方面成立了4家金融资产管理公司剥离4家国有商业银行不良资产，帮助国企休养生息，摆脱大量职工下岗和效益下滑困境。

（四）全面改革开放，融入金融全球化

（五） 进入新时代，走中国特色金融发展之路

中国特色社会主义进入新时代后，我国金融业的实践、理论、制度持续创新。

二十大 金融改革的三项内容：

一是建设现代中央银行制度；

二是加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系；

三是健全资本市场功能，提高直接融资比重。