发布证券研究报告业务真题考点：波动率交易

【真题考点】波动率交易

【考点解析】

专业的期权交易者、做市商和机构投资者通过delta对冲来做波动率交易。意思是说，他们通过买卖期权来对冲标的资产敞口部分，这样会消除股市小幅波动带来的风险。这种对冲是一个持续的随市场变化而调整的过程。为了对冲标的资产的风险，交易者捕捉资产上的历史波动率和期权价格的隐含波动率。也就是说，如果卖出期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率，他们就会赚钱。同样的，买入期权的隐含波动率低于对冲标的资产历史波动率，也会赚钱。

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【真题测试】

波动率交易可以利用历史波率和隐含波动率的差异来做交易，()就可进行波动率交易。

I.如果卖出期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率

II.如果卖出期权的隐含波动率低于对冲标的资产的历史波动率

Ⅲ.如果买入期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率

Ⅳ.如果买入期权的隐含波动率低于对冲标的资产的历史波动率

A.I、Ⅲ

B.II、Ⅳ

C.II、Ⅲ

D.I、Ⅳ

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