证券分析师考试第十一章衍生产品分值占比约13%，重点为基本理论、期货估值。同学们在学习的时候，一定要多做真题，特别是近几年考核过的真题，每一道真题要吃透啃透。复习的时候务必同步章节练习，考前历年真题务必刷起来！
1、买入看涨期权实际上相当于确定了一个( )，从而锁定了风险。
A.最高的卖价
B.最低的卖价
C.最高的买价
D.最低的买价
参考答案：C
参考解析：看涨期权的买方取得了以既定的执行价格买进标的物的权利，这样可以为将来买入的实物商品限定一个最高买入价格，以防止价格上升而造成损失。故本题选C。
2、某企业预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降，应采取（）方式来保护自身的利益。
A.多头套期保值
B.空头套期保值
C.期现套利
D.期转现
参考答案：B
参考解析：考察采用卖出套期保值的情形。
卖出套期保值又称空头套期保值，是指现货商因担心价格下跌而在期货市场上卖出期货，目的是锁定卖出价格，免受价格下跌的风险。
3、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过（ ）交易将固定的利息成本转变成为浮动的利息成本。
A.期货
B.互换
C.期权
D.远期
参考答案：B
参考解析：互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利息成本。
4、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（ ）。
A.其他债券
B.普通股
C.优先股
D.收益债券
参考答案：B
参考解析：可转换债券指的是所有者在一定时期内可以将其转换为普通股的债券，并不能转换为其他证券。
5、 当预测期货价格将下跌，下列期权交易中正确的有( )。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
参考答案：B,C
参考解析：当预测期货价格将下跌，买入看跌期权或卖出看涨期权才会盈利。当期货价格下跌时，买入看跌期权的盈利为执行价格与实际价格及权利金的差额；卖出看涨期权的盈利为权利金。
6、 当交易者仅持有期货期权时，期货期权被履约后成为期货多头方的是( )。
A.看跌期权的卖方
B.看涨期权的卖方
C.看跌期权的买方
D.看涨期权的买方
参考答案：A,D
参考解析：看涨期权买方行权，按照执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头。看跌期权买方行权，卖出期货合约，成为期货空头。
7、关于基差，下列说法错误的有（ ）。
A.套期保值的盈亏取决于基差的变动
B.基差走弱，套期保值肯定会出现盈利
C.在现实市场中，基差可能为正也可能为负
D.基差走弱，将有利于空头套期保值者
参考答案：B,D
参考解析：套期保值效果的好坏取决于基差的变化（A正确），基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。在现实市场中，基差可能为正也可能为负（C正确）。基差走弱，有利于买入套期保值者（D错误），不利于卖出套期保值者（B错误）。基差走强，有利于卖出套期保值者。
8、可转换债券兼具债权和期权的特征。（）
A.错
B.对
参考答案：对
参考解析：可转换债券是指其持有者可以在一定时期内，按一定比例或价格将之转换成一定可转换债券数量的另一种证券的债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。
10、 在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是标的资产的价格波动率。( )
A.错
B.对
参考答案：对
参考解析：资产的价格波动率用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。
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