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发布证券研究报告业务章节真题精选(6.7)

来源:233网校 2022-06-07 10:01:41

下列关于自由现金流估值的说法,正确的有()。

Ⅰ、在FCFF方法中,如果公司的债务被高估,则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低

Ⅱ、相对于FCFE,FCFF在股东自由现金流出现负值时更为实用

Ⅲ、高成长的企业通常不向股东分配现金,所以,FCFF相对于DDM而言更为实用

Ⅳ、一般情况下,股权自由现金流大于公司自由现金流

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅱ、Ⅲ

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

参考答案:A
参考解析:Ⅳ项,股权自由现金流(FCFE)是指公司经营活动中产生的现金流量。扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后,可以分配给股东的现金流量。其计算公式为:FCFE=FCFF-用现金支付的利息费用+利息税收抵减-优先股股利。所以,一般情况下,股权自由现金流小于公司自由现金流。
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下列关于公司价值的说法,错误的有()。

Ⅰ、公司价值等于债务价值加股权价值

Ⅱ、公司价值等于股权价值减去债务价值

Ⅲ、股权价值等于公司价值减去债务价值

Ⅳ、股权价值等于公司价值加上债务价值

A、Ⅱ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅲ

C、Ⅰ、Ⅳ

D、Ⅱ、Ⅲ

参考答案:A
参考解析:股权价值=公司价值-负债,故Ⅱ、Ⅳ项说法错误。

股票估值分析中,内部收益率是指()。

Ⅰ、使得投资现金流净现值等于零的贴现率

Ⅱ、给定的投资现金流等于零的贴现率

Ⅲ、使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率

Ⅳ、使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的必要收益率

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案:C
参考解析:内部收益率是指使投资净现值等于零的贴现率。即使未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率实际上就是内部收益率。

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