证券公司业务国际化

证券经纪业务：

一、证券经纪业务

（一）业务行为

　　代理买卖证券业务

（二）收入来源

　　收取一定比例的佣金作为业务收入

（三）形式上委托关系建立的环节

1. 开户

（1）投资者应首先在登记结算公司或者其代理点开立证券账户

（2）投资者与证券公司签署风险揭示书、客户须知，签订证券交易委托代理协议

（3）开立客户交易结算资金第三方存管协议中的资金账户

2. 委托

（四）实质上的委托关系建立

1. 投资者填写了委托单或自助委托

2. 证券公司受理了委托

证券服务机构的类别:

①证券服务机构，是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，包括会计师事务所、律师事务所以及从事资产评估、资信评级、财务顾问、信息技术系统服务的证券服务机构。

②以上证券服务机构首次从事证券服务业务，应当在签订服务协议之口起10个工作日内备案，并按规定报送相关材料，首次从事证券服务业务的实际时间早于签订服务协议时间的，应当在实际从事证券服务业务之日起10个工作日内备案。

③证券服务机构应当于每年4月30日前提交年度备案材料。

从20世纪80年代开始，我国恢复发行国债，一批中小企业开始进行多种形式的股份制、企业债券的尝试。随着证券发行的增多和投资者队伍的扩大，对证券流通与发行的中介需求日增，由此催生了最初的证券中介业务和第一批证券经营机构。
1.第一阶段：数量较少，业务范围窄(1980—1991年)
1980—1991年，证券市场和证券业务处于发展的初级阶段，证券经营机构数量较少，业务范围狭窄。
1984年，工商银行上海信托投资公司代理发行公司股票；1986年，沈阳信托投资公司和工商银行上海信托投资公司率先开始办理柜台交易业务；1986年国务院颁布了《银行管理暂行条例》,明确了中国人民银行是管理包括证券市场在内的金融市场的主管机关；1987年，我国第一家专业性证券公司——深圳特区证券公司成立；1988年，国债柜台交易正式启动。之后，各省(市)陆续组建了一批证券公司、信托投资公司、财务公司、保险公司、中小商业银行以及财政系统陆续设立了证券营业网点。这些机构的出现形成了证券公司的雏形，在我国证券市场的早期探索试验中扮演了重要角色。
1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式营业，各证券经营机构的业务开始转入集中交易市场。1991年8月，中国证券业协会成立，当年末，机构类会员达到170家。
在这一阶段，证券公司处于萌芽状态，资产规模相对较小，证券经营机构大多是银行和信托投资公司下设的证券业务部门。
2.第二阶段：数量激增、业务扩大及第一次综合治理(1992—1997年)1992年10月5日、10月8日和12月21日，由财政部、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行、交通银行和中国人民保险公司等联合发起的中国国泰证券在上海立，华夏证券在北京成立，南方证券在深圳成立，这三大全国性证券公司的成立标志着全国性证券公司群体的兴起。与此同时，各省、市也相继成立了自己的证券公司。
从1992年下半年开始，我国出现经济过热的情况，在股市和房地产泡沫中，许多证券公司开始介人实业投资、房地产投资和违规融资活动。针对我国证券业发展过程中暴露出来的问题，1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》发布，规定银行、证券分业经营，从而出现了证券业成立以来的第一次大规模重组。①中国人民银行于1996年7月2日发布《关于人民银行各级分行与所办证券公司脱钩的通知》,要求63家与人民银行有股权关系的证券公司在规定期限内与人民银行脱钩，并要求四大国有商业银行与所属信托投资公司脱钩，证券营业部转让给证券公司和信托投资公司。据统计，有763家证券营业部在监管机构的要求下从原来所属的商业银行、保险公司、租赁公司等母体分离出来，并入证券公司或信托管理公司。到1997年底，全国共有证券公司90家，兼营证券业务的信托投资公司242家，证券营业部2 412个。
3.第三阶段：《证券法》颁布及第二次综合治理(1998—2007年)随着经济体制、金融体制改革的深化和全国性统一证券市场体系的确立，我国于1998年12月颁布了《证券法》。根据《证券法》,国务院证券监督管理机构，即中国证监会，依法对全国证券市场实行集中统一的监督管理，并实行证券业和保险业、银行业、信托业分业经营，分业管理。同时，证券公司实行分类管理，分为经纪类和综合类证券公司。按照分业经营的要求，证券经营机构进行了一次大的调整，各类兼营机构逐步退出了证券中介领域，原有业务与网点整合转型为证券公司。
依据《证券法》,综合类证券公司最低注册资本限额为5亿元，净资本不少于2亿元。大量证券公司增资扩股，行业的注册资本从1997年到2002年增加了400平均每家公司的股本规模也从1998年的不足3亿元增加到2002年的近9亿元。
中国证监会于2001年11月出台了《关于证券公司增资扩股有关问题的通知》,在资金使用用途上，明确规定证券公司增资扩股募集资金应优先用于归还被挪用的客户交易结算资金和处理不良资产。2002年3月1日，《证券公司管理办法》正式实施，对证券公司及其分支机构的设立、从业人员的管理、内部控制与风险管理等作出了总体原则性的要求。2002年6月4日，中国证监会颁布《外资参股证券公司设立规则》,规定境外机构参股证券公司的比例不得超过1/3。根据这一规定，华欧国际、长江巴黎百富勤和海际大和三家中外合资公司先后成立。
2003年底至2004年上半年，由于证券市场的持续低迷和结构性调整，一批证券公司的问题急剧暴露，证券行业多年积累的风险呈现集中爆发态势，证券公司面临自产生以来的第一次行业性危机。2002年8月9日，鞍山证券因涉嫌非法吸收公众存款，成为第一家被中国证监会强制撤销的证券公司。当时，部分证券公司的风险已经严重危及资本市场的安全，并波及社会稳定，成为制约资本市场健康发展的突出问题，情况十分严重。
2004年1月，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,对我国资本市场的改革与发展作出了全面部署，并对加强证券公司监管、推动证券公司规范经营提出了明确要求。经国务院同意，2004年8月在系统内全面部署和启动了综合治理工作。2005年7月，国务院办公厅转发中国证监会《证券公司综合治理工作方案》,要求各地区、各部门积极支持配合，共同做好综合治理工作。
与此同时，2005年4月，股权分置改革启动，到2006年底历时一年多时间，困扰中国证券市场多年的股权分置问题得到基本解决，这为未来证券市场的发展奠定了良好的基础，也改善了证券公司的发展环境。
2006年1月1日新修订的《证券法》实施，进一步完善了证券公司设立制度，对股东资格、证券公司分类监管、净资本监管指标体系、高管任职资格管理制度作出了规定，并增加了对证券公司及相关人员的监管措施和法律责任。
2007年，中国证监会下发了《证券公司分类监管工作指引(试行)》和相关通知，以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力对证券公司进行了重新分类，支持优质证券公司做大做强。2007年8月底，历时三年的证券公司综合治理取得成功，长期积累形成的巨大风险在全行业得以化解，我国证券业连续四年亏损的局面得以扭转。在总结证券公司风险处置经验的基础上，2008年4月23日，国务院公布《证券公司风险处置条例》,对证券公司风险的控制、化解和处置作出规定。
4.第四阶段：行业步人规范发展和创新发展阶段(2008—2017年)2008年4月，国务院颁布并实施《证券公司监督管理条例》,以法规形式强化了证券监督管理机构对证券公司以防范风险为根本内容的严格监管框架。2008年7月，中国证监会颁布实施《证券公司合规管理试行规定》,阐述了合规管理、合规和合规风险的定义，详细规定了合规管理的地位、内容、组织、环节、程序、责任和目标。
2014年5月，中国证监会印发《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》,就进一步推进证券经营机构创新发展，从建设现代投资银行、支持业务产品创新、推进监管转型三方面提出了15条意见。2015年7月1日，为规范证券公司融资融券业务活动，中国证监会发布了《证券公司融资融券业务管理办法》。为了进一步促进证券公司和证券投资基金管理公司加强内部合规管理，实现持续规范发展，中国证监会于2017年10月1日开始施行《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》。
在这一时期，我国证券公司业务日趋丰富，在20世纪90年代形成的股票经纪、股票承销和证券自营三大传统业务基础上，又增加了资产管理和基金、私募股权投资、融资融券、转融通、约定购回式证券交易、债券质押式报价回购交易、股票质押式回购交易、现金管理和新三板主办券商等新业务。

5.第五阶段：步人强监管和扩大开放的新阶段(2018年以后)2018年3月28日召开的中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(即资管新规)和《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》;2018年4月27日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局联合印发了资管新规正式稿，这意味着证券行业步入金融强监管时代。2020年8月，经国务院同意，中国人民银行会同国家发展改革委、财政
部、原中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局等部门，充分考虑2020年以来疫情影响的实际情况，在坚持资管新规政策框架和监管要求的前提下，审慎研究决定，延长资管新规过渡期至2021年底，同时建立健全激励约束机制，完善配套政策安排，平稳有序地推进资管行业规范发展。
为进一步扩大证券业对外开放，促进高质量资本市场建设，经国务院批准，根据中国证监会发布的《外商投资证券公司管理办法》,允许外资控股合资证券公司，为外资“由参转控”提供了法律法规的依据，逐步放开合资证券公司业务范围，统一外资持有上市和非上市两类证券公司股权的比例，进一步完善境外股东条件，并明确了境内股东的实际控制人身份变更导致内资证券公司性质变更的相关政策。①该管理办法的出台标志着中国证券业开放进入了新的历史阶段。截至2020年9月，境内已有15家合资证券公司。②
2019年7月5日，中国证监会发布《证券公司股权管理规定》,旨在加强证券公司股权监管，规范证券公司股东行为，切实弥补监管短板，提升监管效能。
2020年3月1日，新《证券法》正式实施，从核查把关义务、适当性管理义务、受托管理职责等多个角度强化了证券公司责任，同时强化了监管执法与风险防范，大幅提高证券公司违法违规的处罚力度，旨在提升证券公司规范经营水平，防控证券市场风险，加强投资者保护，促进证券市场健康发展。
根据2019年7月国务院金融稳定发展委员会办公室发布的11条金融业对外开放措施，取消证券公司、基金管理公司、期货公司外资持股比例51??限制从2021年提前到2020年。2020年3月13日，中国证监会表示，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制，相关规定出台比原计划提前了8个月，这表明我国证券业对外开放在进一步提速。
2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,从严控发行、强化监管、加大退市力度、推动中长期资金入市等多角度出发，对资本市场进行全面深化改革，打造建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，为投资者提供更加安全、公平、透明的投资环境，有助于进一步激发市场活力，推动我国资本市场的持续健康发展。
这一时期，证券公司业务获得较大发展。据统计，证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2024年度实现营业收入4511.69亿元。截至2024年12月31日，150家证券公司总资产为12.93万亿元，净资产为3.13万亿元，净资本为2.31万亿元，客户交易结算资金余额(含信用交易资金)2.58万亿元，受托管理资金本金总额9.17万亿元。

我国证券公司的监管制度（★★★）

（1）业务许可制度；

（2）以诚信与资质为标准的市场准入制度；

（3）分类监管制度；

（4）以净资本和流动性为核心的风险监控和预警制度；

（5）合规管理制度；

（6）客户交易结算资金第三方存管制度；

（7）信息报送与披露制度。

对证券投资咨询机构的管理：

1.证券服务机构的法律责任
根据《证券法》,证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件，应当勤勉尽责，对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，应当与委托人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。
证券服务机构应当妥善保存客户委托文件，核查和验证资料，工作底稿以及与质量控制、内部管理、业务经营有关的信息和资料，任何人不得泄露、隐匿、伪造、篡改或者毁损。上述信息和资料的保存期限不得少于10年，自业务委托结束之日起算。
未按照规定保存有关文件和资料的，或泄露、隐匿、伪造、篡改、毁损有关文件和资料的，须承担相应的法律责任。
2.市场准入及退出机制
为落实“放管服”要求，激发市场活力，新《证券法》取消了相关行政许可，将会计师事务所等证券服务机构从事证券业务的监管方式由资格审批改为备案。从事证券投资咨询服务业务，应当经国务院证券监督管理机构核准，从事其他证券服务业务，应当报国务院证券监督管理机构和国务院有关主管部门备案。为加强对证券服务机构的管理，国务院证券监督管理机构行使对证券服务机构的监管权和现场检查权。有关行政审批项目取消后，中国证监会将加大事中检查、事后稽查的处罚力度，进一步加强对投资者的保护和有关业务活动的监督管理。证券服务机构未勤勉尽责，其所制作、
出具的文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的，应责令改正，没收业务收入，并处罚款，情节严重的可暂停或者禁止从事证券服务业务。

证券金融公司（★★★）

证券投资咨询业务：

基本业务形式：证券投资顾问业务、发布证券研究报告。

证券投资顾问业务：指证券公司、证券投资咨询机构接受客户委托，按照约定，向客户提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的经营活动。

发布证券研究报告（书面或电子文件）：指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形威证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

证券承销与保荐业务

证券承销业务：可以采取代销或包销方式。

证券保荐制度：由保荐人对发行人发行证券进行推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，承担风险防范责任。

证券自营业务

《证券公司证券自营投资品种清单》

①已经和依法可以在境内证券交易所上市交易和转让的证券；

②已经在全国中小企业股份转让系统挂牌转让的证券；

③已经和依法可以在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的私募债券，已经在符合规定的区域性股权交易市场挂牌转让的股票；

④已经和依法可以在境内银行间市场交易的证券；

⑤经国家金融监管部门或者其授权机构依法批准或备案发行并在境内金融机构柜台交易的证券。

证券公司将自有资金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等风险较低、流动性较强的证券，或者委托其他证券公司或者基金管理公司进行证券投资管理，且投资规模合计不超过其净资本80%，无须取得证券自营业务资格。

证券资产管理业务

资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

融资融券业务

①证券公司申请融资融券业务资格必须具有证券经纪业务资格；

②证券公司开展融资融券业务，必须经中国证监会批准。

证券做市交易业务

证券公司中间介绍（IB）业务

①是指机构或者个人接受期货经纪商的委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的业务模式。

②证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供的服务包括：协助办理开户手续；提供期货行情信息、交易设施；中国证监会规定的其他服务。

私募投资基金业务和另类投资业务

证券公司设立私募基金子公司（另类子公司），应当符合以下要求

①具有健全的公司治理结构，完善有效的内部控制机制、风险管理制度和合规管理制度，防范与私募基金子公司（另类子公司）之间出现风险传递和利益冲突；

②最近六个月各项风险控制指标符合中国证监会及中国证券业协会的相关要求，且设立私募基金子公司（另类子公司）后，各项风险控制指标仍持续符合规定；

③最近一年未因重大违法违规行为受到刑事或行政处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正受到监管部门和有关机关调查的情形；

④公司章程有关对外投资条款中明确规定公司可以设立私募基金子公司（另类子公司），并经注册地中国证监会派出机构审批；

⑤中国证监会及中国证券业协会规定的其他条件。

设立另类子公司+⑥具备中国证监会核准的证券自营业务资格。

与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务

①为企业申请证券发行和上市提供改制改组、资产重组、前期辅导等方面的咨询服务；

②为上市公司重大投资、收购兼并、关联交易等业务提供咨询服务；

③为法人、自然人及其他组织收购上市公司及相关的资产重组、债务重组等提供咨询服务；

④为上市公司完善法人治理结构、设计经理层股票期权、职工持股计划、投资者关系管理等提供咨询服务；

⑤为上市公司再融资、资产重组、债务重组等资本营运提供融资策划、方案设计、推介路演等方面的咨询服务；

⑥为上市公司的债权人、债务人对上市公司进行债务重组、资产重组、相关的股权重组等提供咨询服务以及中国证监会认定的其他业务形式。