违反适当性管理要求的监管措施

根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素，投资者可以分为普通投资者与专业投资者，专业投资者的标准由国务院证券监督管理机构规定。

二者在一定条件下可以互相转化。

（一）专业投资者

符合下列条件之一的是专业投资者：

1、经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案 或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

2、上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

3、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者 （QFII） 、人民币合格境外机构投资者 （RQFII）。

4、同时符合下列条件的法人或者其他组织：

1）最近1年末净资产不低于2000万元；

2）最近1年末金融资产不低于1000万元；

3）具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

5、同时符合下列条件的自然人：

1）金融资产不低于500万元，或最近3年个人年均收入不低于50万元；

2）具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于前述第1项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

（二）普通投资者

专业投资者之外的投资者为普通投资者，普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

（一）证券经营机构委托与代销产品的要求

1、《证券期货投资者适当性管理办法》对证券经营机构委托和代销产品活动的要求

证券经营机构委托其他机构销售本机构发行的产品或者提供服务，应当审慎选择受托方，确认受托方具备代销相关产品或者提供服务的资格和落实相应适当性义务要求的能力，应当制定并告知代销方所委托产品或者提供服务的适当性管理标准和要求代销方应当严格执行，但法律、行政法规、中国证监会其他规章另有规定的除外。

证券经营机构代销其他机构发行的产品或者服务，应当在合同中约定要求委托方提供的信息，包括产品或者服务分级考虑因素等，自行对该信息进行调查核实，并履 行投资者评估、适当性匹配等适当性义务。委托方不提供规定的信息、提供信息不完整的，证券经营机构应当拒绝代销产品或者服务。

2、《证券公司代销金融产品管理规定》对证券公司代销金融产品的要求

证券公司应当对所代销金融产品的风险状况进行评估，并划分风险等级，确定适合购买的客户类别和范围。

证券公司向客户推介金融产品，应当了解客户的身份、财产和收入状况、金融知识和投资经验、投资目标、风险偏好等基本情况，评估其购买金融产品的适当性。

证券公司认为客户购买金融产品不适当或无法判断适当性的，不得向其推介； 客户主动要求购买的，证券公司应当将判断结论书面告知客户，提示其审慎决策，并由客户签字确认。

委托人明确约定购买人范围的，证券公司不得超出委托人确定的购买人范围销售金融产品。

证券公司应当采取适当方式，向客户披露委托人提供的金融产品合同当事人情况介绍、金融产品说明书等材料，全面、公正、准确地介绍金融产品有关信息，充分说明金融产品的信用风险、市场风险、流动性风险等主要风险特征，并披露其与金融合同当事人之间是否存在关联关系。

代销的金融产品流动性较低、透明度较低、损失可能超过购买支出或者不易理解的，证券公司应当以简明、易懂的文字，向客户作出有针对性的书面说明，同时详细披露金融产品的风险特征与客户风险承受能力的匹配情况，并要求客户签字确认。

证券公司应当向客户说明，因金融产品设计、运营和委托人提供的信息不真实、不准确、不完整而产生的责任由委托人承担，证券公司不承担任何担保责任。

对在委托销售中违反适当性义务的行为，委托销售机构和受托销售机构应当依法承担相应法律责任，并在委托销售合同中予以明确。

（二）证券经营机构销售产品或提供服务的禁止性规定

1）向不符合准入要求的投资者销售产品或提供服务；

2）向投资者就不确定事项提供确定性的判断，或告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见；

3）向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务；

4）向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或服务；

5）向风险承受能力最低类别的投资者销售或提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务；

6）其他违背适当性要求，损害投资者合法权益的行为。

（三）证券经营机构销售产品或提供服务的告知与警示要求

1）可能直接导致本金亏损的事项；

2）可能直接导致超过原始本金损失的事项；

3）因证券经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项；

4）因证券经营机构的业务或财产状况变化，影响客户判断的重要事由；

5）限制销售对象权利行使期限或可解除合同期限等全部限制内容；

6）适当性匹配意见。

证券经营机构对投资者进行告知、警示，内容应当真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，语言应当通俗易懂；告知、警示应当采用书面形式送达投资者，并由其确认已充分理解和接受。

证券经营机构通过营业网点向普通投资者进行规定的告知、警示，应当全过程录音或录像；通过互联网等非现场方式进行的，证券经营机构应当完善配套留痕安排，由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。

证券经营机构应当在销售产品或者提供服务的过程中，勤勉尽责，审慎履职，全面了解投资者情况，深入调查分析产品或者服务信息，科学有效评估风险，基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，提出明确的适当性匹配意见，将适当的产品或者服务提供给适合的投资者，并对违法违规行为承担法律责任。

证券经营机构应当制定适当性内部管理制度，明确投资者分类、产品或服务分级、适当性匹配的具体依据、方法、流程等，严格按照内部管理制度进行分类、分级，定期汇总分类、分级结果，并对每名投资者提出匹配意见。

证券经营机构应当制定并严格落实与适当性内部管理有关的限制不匹配销售行为、客户回访检查、评估与销售隔离等风控制度，以及培训考核、执业规范、监督问责等制度机制，不得采取鼓励不适当销售的考核激励措施，确保从业人员切实履行适当性义务。

证券经营机构应当每半年开展一次适当性自查，形成自查报告。

发现违反《证券期货投资者适当性管理办法》规定的情况，应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。

证券经营机构向普通投资者销售产品或提供服务，应当在遵守法律、行政法规、中国证监会规定以及投资者准入要求的前提下，根据本机构及普通投资者的实际情况，确定其风险承受能力等级，并遵循投资者风险承受能力等级与产品或服务的风险等级相匹配的原则，对投资者提出适当性匹配意见。投资者在参考证券经营机构适当性匹配意见的基础上，根据自身能力审慎独立决策，独立承担投资风险。

1、证券经营机构应当了解的投资者信息

1）自然人的姓名、住址、职业、年龄、联系方式，法人或者其他组织的名称、注册地址、办公地址、性质、资质及经营范围等基本信息；

2）收入来源和数额、资产、债务等财务状况；

3）投资相关的学习、工作经历及投资经验；

4）投资期限、品种、期望收益等投资目标；

5）风险偏好及可承受的损失；

6）诚信记录；

7）实际控制投资者的自然人和交易的实际受益人；

8）法律法规、自律规则规定的投资者准入要求相关信息；

9）其他必要信息。

对于投资者的资产状况，“证券账户及资金账户资产”的资产认定标准为：

1、可用于计算投资者资产的证券账户，应为中国证券登记结算有限责任公司开立的证券账户，以及投资者在证券经营机构开立的账户。

中国结算开立的账户包括A股账户、B股账户、封闭式基金账户、开放式基金账户、衍生品合约账户及中国结算根据业务需要设立的其他证券账户。可用于计算投资者资产的资金账户，包括客户交易结算资金账户、股票期权保证金账户等。

2、中国结算开立的证券账户内的下列资产可计入投资者资产：股票，包括A股、 B股、优先股和全国中小企业股份转让系统挂牌股票；存托凭证；公募基金份额；债券；资产支持证券；资产管理计划份额；股票期权合约，其中权利仓合约按照结算价计增资产，义务仓合约按照结算价计减资产；回购类资产，包括债券质押式回购逆回购、质押式报价回购；通过港股通持有的上市证券；交易所认定的其他证券资产。

3、投资者在证券经营机构开立的账户的下列资产可计入投资者资产：公募基金份额、私募基金份额、银行理财产品、贵金属资产、场外衍生品资产等。

4、资金账户内的下列资产可计入投资者资产：客户交易结算资金账户内的交易结算资金；股票期权保证金账户内的交易结算资金，包括义务仓对应的保证金；交易所认定的其他资金资产。

5、计算各类融资类业务相关资产时，应按照净资产计算，不包括融入的证券和资金。

对于投资经验，“证券交易经验”的认定标准为：

投资者参与A股 、B股、存托凭证和全国中小企业股份转让系统挂牌股票交易的， 均可计入其参与证券交易的时间。

相关交易经历自投资者本人一码通下任一证券账户在深圳证券交易所、上海证券交易所及全国中小企业股份转让系统发生首次交易起算。

2、适当性相关信息资料的保护与提供要求

证券经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，防止泄露或者被不当利用，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。

对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20年。

投资者购买产品或者接受服务，按规定需要提供信息的，所提供的信息应当真实、 准确、完整。

投资者根据规定所提供的信息发生重要变化、可能影响其分类的，应当及时告知证券经营机构。

投资者不按照规定提供相关信息，提供信息不真实、不准确、不完整的，应当依法承担相应法律责任，证券经营机构应当告知其后果，并拒绝向其销售产品或者提供服务。

3、产品风险等级划分

划分产品或者服务风险等级时应当综合考虑以下因素：

流动性、到期时限、杠杆情况、结构复杂性、投资单位产品或者相关服务的最低金额、投资方向和投资范围、募集方式、发行人等相关主体的信用状况、同类产品或者服务过往业绩、其他因素。

涉及投资组合的产品或者服务，应当按照产品或者服务整体风险等级进行评估。

产品或者服务存在下列因素的，应当审慎评估其风险等级：

1）存在本金损失的可能性，因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务；

2）产品或者服务的流动变现能力，因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的产品或者服务；

3）产品或者服务的可理解性，因结构复杂、不易估值等因素导致普通人难以理解其条款和特征的产品或者服务；

4）产品或者服务的募集方式，涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务；

5）产品或者服务的跨境因素，存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务；

6）自律组织认定的高风险产品或者服务；

7）其他有可能构成投资风险的因素。

“产品或服务风险等级名录”中产品等级划分

投资者应当在了解产品或者服务情况，听取证券经营机构适当性意见的基础上，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。

证券经营机构的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益作出实质性判断或者保证。

投资者风险承受能力等级与产品或服务风险等级相匹配的，证券经营机构应当与投资者签署确认适当性匹配结果；不匹配的，应当与投资者签署确认风险警示。

投资者拒绝听取经营机构的适当性匹配意见导致其购买产品或者接受服务不恰当的，证券经营机构可以免除相应责任。