适当性匹配要点

根据财产状况、金融资产状况、投资知识和经验、专业能力等因素，投资者可以分为普通投资者与专业投资者，专业投资者的标准由国务院证券监督管理机构规定。

二者在一定条件下可以互相转化。

（一）专业投资者

符合下列条件之一的是专业投资者：

1、经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案 或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。

2、上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。

3、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者 （QFII） 、人民币合格境外机构投资者 （RQFII）。

4、同时符合下列条件的法人或者其他组织：

1）最近1年末净资产不低于2000万元；

2）最近1年末金融资产不低于1000万元；

3）具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。

5、同时符合下列条件的自然人：

1）金融资产不低于500万元，或最近3年个人年均收入不低于50万元；

2）具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于前述第1项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

（二）普通投资者

专业投资者之外的投资者为普通投资者，普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

（一）证券经营机构委托与代销产品的要求

1、《证券期货投资者适当性管理办法》对证券经营机构委托和代销产品活动的要求

证券经营机构委托其他机构销售本机构发行的产品或者提供服务，应当审慎选择受托方，确认受托方具备代销相关产品或者提供服务的资格和落实相应适当性义务要求的能力，应当制定并告知代销方所委托产品或者提供服务的适当性管理标准和要求代销方应当严格执行，但法律、行政法规、中国证监会其他规章另有规定的除外。

证券经营机构代销其他机构发行的产品或者服务，应当在合同中约定要求委托方提供的信息，包括产品或者服务分级考虑因素等，自行对该信息进行调查核实，并履 行投资者评估、适当性匹配等适当性义务。委托方不提供规定的信息、提供信息不完整的，证券经营机构应当拒绝代销产品或者服务。

2、《证券公司代销金融产品管理规定》对证券公司代销金融产品的要求

证券公司应当对所代销金融产品的风险状况进行评估，并划分风险等级，确定适合购买的客户类别和范围。

证券公司向客户推介金融产品，应当了解客户的身份、财产和收入状况、金融知识和投资经验、投资目标、风险偏好等基本情况，评估其购买金融产品的适当性。

证券公司认为客户购买金融产品不适当或无法判断适当性的，不得向其推介； 客户主动要求购买的，证券公司应当将判断结论书面告知客户，提示其审慎决策，并由客户签字确认。

委托人明确约定购买人范围的，证券公司不得超出委托人确定的购买人范围销售金融产品。

证券公司应当采取适当方式，向客户披露委托人提供的金融产品合同当事人情况介绍、金融产品说明书等材料，全面、公正、准确地介绍金融产品有关信息，充分说明金融产品的信用风险、市场风险、流动性风险等主要风险特征，并披露其与金融合同当事人之间是否存在关联关系。

代销的金融产品流动性较低、透明度较低、损失可能超过购买支出或者不易理解的，证券公司应当以简明、易懂的文字，向客户作出有针对性的书面说明，同时详细披露金融产品的风险特征与客户风险承受能力的匹配情况，并要求客户签字确认。

证券公司应当向客户说明，因金融产品设计、运营和委托人提供的信息不真实、不准确、不完整而产生的责任由委托人承担，证券公司不承担任何担保责任。

对在委托销售中违反适当性义务的行为，委托销售机构和受托销售机构应当依法承担相应法律责任，并在委托销售合同中予以明确。

（二）证券经营机构销售产品或提供服务的禁止性规定

1）向不符合准入要求的投资者销售产品或提供服务；

2）向投资者就不确定事项提供确定性的判断，或告知投资者有可能使其误认为具有确定性的意见；

3）向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务；

4）向普通投资者主动推介不符合其投资目标的产品或服务；

5）向风险承受能力最低类别的投资者销售或提供风险等级高于其风险承受能力的产品或者服务；

6）其他违背适当性要求，损害投资者合法权益的行为。

（三）证券经营机构销售产品或提供服务的告知与警示要求

1）可能直接导致本金亏损的事项；

2）可能直接导致超过原始本金损失的事项；

3）因证券经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项；

4）因证券经营机构的业务或财产状况变化，影响客户判断的重要事由；

5）限制销售对象权利行使期限或可解除合同期限等全部限制内容；

6）适当性匹配意见。

证券经营机构对投资者进行告知、警示，内容应当真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，语言应当通俗易懂；告知、警示应当采用书面形式送达投资者，并由其确认已充分理解和接受。

证券经营机构通过营业网点向普通投资者进行规定的告知、警示，应当全过程录音或录像；通过互联网等非现场方式进行的，证券经营机构应当完善配套留痕安排，由普通投资者通过符合法律、行政法规要求的电子方式进行确认。

证券经营机构违反《证券期货投资者适当性管理办法》规定的，中国证监会及其派出机构可以对证券经营机构及其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，采取责令改正、监管谈话、出具警示函等监督管理措施。

证券公司违反《证券期货投资者适当性管理办法》规定的，存在较大风险或者风险隐患的，中国证监会及其派出机构可以按照《证券法》第一百四十条、《期货和衍生品法》第七十三条、《证券公司监督管理条例》第七十条、《期货交易管理条例》第五十五条的规定，采取监督管理措施。

证券经营机构有下列情形之一的，给予警告，并处以3万元以下罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，给予警告，并处以3万元以下罚款：

（1）未按规定对普通投资者进行细化分类和管理的；

（2）未按规定进行投资者类别转化的；

（3）未建立或者更新投资者评估数据库的；

（4）未按规定了解所销售产品或者所提供服务信息或者履行分级义务的；

（5）未按规定划分产品或者服务风险等级的；

（6）未按规定录音录像或者采取配套留痕安排的；

（7）未按规定制定或者落实适当性内部管理制度和相关制度机制的；

（8）未按规定开展适当性自查的；

（9）未按规定妥善保存相关信息资料的；

（10）违反《证券期货投资者适当性管理办法》，同时未违反《证券法》《证券投资基金法》《期货和衍生品法》《证券公司监督管理条例》《期货交易管理条例》规定情形的。

证券经营机构从业人员违反相关法律法规和《证券期货投资者适当性管理办法》 规定，情节严重的，中国证监会可以依法采取市场禁入的措施。

证券经营机构应当在销售产品或者提供服务的过程中，勤勉尽责，审慎履职，全面了解投资者情况，深入调查分析产品或者服务信息，科学有效评估风险，基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，提出明确的适当性匹配意见，将适当的产品或者服务提供给适合的投资者，并对违法违规行为承担法律责任。

证券经营机构应当制定适当性内部管理制度，明确投资者分类、产品或服务分级、适当性匹配的具体依据、方法、流程等，严格按照内部管理制度进行分类、分级，定期汇总分类、分级结果，并对每名投资者提出匹配意见。

证券经营机构应当制定并严格落实与适当性内部管理有关的限制不匹配销售行为、客户回访检查、评估与销售隔离等风控制度，以及培训考核、执业规范、监督问责等制度机制，不得采取鼓励不适当销售的考核激励措施，确保从业人员切实履行适当性义务。

证券经营机构应当每半年开展一次适当性自查，形成自查报告。

发现违反《证券期货投资者适当性管理办法》规定的情况，应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。

投资者应当在了解产品或者服务情况，听取证券经营机构适当性意见的基础上，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。

证券经营机构的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益作出实质性判断或者保证。

投资者风险承受能力等级与产品或服务风险等级相匹配的，证券经营机构应当与投资者签署确认适当性匹配结果；不匹配的，应当与投资者签署确认风险警示。

投资者拒绝听取经营机构的适当性匹配意见导致其购买产品或者接受服务不恰当的，证券经营机构可以免除相应责任。