第四章 银行理财产品
4.1 理财产品市场发展
2002年，第一个银行理财产品问世，标志着银行个人理财此业务达到了新的水平。
2004年开始，各家银行陆续推出了自己的理财产品。
2005年年初，出现了国内首个人民币结构性理财产品。
2005年12月，银监会允许获得衍生品业务许可证的银行发行股票类挂钩产品和商品挂钩产品。
4.2 当前市场主要的银行理财产品介绍
4.4.1 货币性理财产品
1、货币性理财产品定义
货币性理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。它主要投资于信用级别较高、流动性较好的金融工具。
2、货币性理财这纳聘的特点
投资期短，资金赎回灵活，本金、收益安全性高等主要特点。
3、货币性理财产品的风险
信用风险低，流动性风险小。
4、货币性理财产品举例
A银行—“××理财计划”
产品投向
产品的申购和赎回
产品收益
4.2.2 债券型理财产品
1、债券型理财产品的定义
是以国债、金融债和中央银行票据为主要投资对象的银行理财产品。
2、债券型理财产品的特点和目标客户端
特点是产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定
3、债券型理财产品投资方向
主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债券市场。
4、债券型理财产品的收益及风险特征
投资风险较低，收益也不高。购买证券型理财产品面临的最大风险来自利率风险、汇率风险和流动性风险。
4.2.3 贷款类银行信托理财产品
1、信托的基本概念
（1） 信托的定义
资金信托业务是指投资人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按投资人的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的业务行为。
（2） 信托的特点
①信托是以信任为基础的财产管理制度
②信托财产权利与利益主体相分离
③信托经营方式灵活、适应性强
④信托财产具有独立性
⑤信托管理具有连续性
⑥受托人不承担无过失的损失风险
⑦信托利益分配、损益计算遵循实绩原则⑧信托具有融通资金的职能
（3） 信托的种类
任意信托和法定信托
法人信托和个人信托
资金信托、动产信托、不动产信托、其他财产信托等。
2、贷款类银行信托理财产品投资模式
贷款类银行信托理财产品通常是银行将募集来的客户资金投资于信托投资公司的信托计划，信托计划到期后由信托投资公司根据信托投资情况支付本金和收益。
3、贷款类银行信托理财产品的风险
（1） 信用风险
贷款的信用风险完全由购买理财产品的投资者承担。
银行业与信托业也将面临系统性的而生与风险。
（2） 收益风险
（3） 流动性风险
4．2.4 新股申购类理财产品
1、新股申购类理财产品产生背景
各个银行普遍设计了通过信托计划将普通投资者资金集合起来集中申购新股的理财产品
2、新股申购类理财产品收益率的影响因素
（1） 新股中签率
（2） 上市首日平均涨幅
（3） 其他因素
3、增强型新股申购理财产品
增强型新股申购理财产品主要是为了增强信托资金的使用效率，作为新股发行间歇期资金使用途径的探索。
新股和可转债、可分离债申购为主要申购对象的增强型新申购理财产品
4、新股申购类理财产品的风险情况
（1） 系统性风险
一旦新股发行制度发生重要改革，或者资本市场运行格局、资金的供给情况、新股发行速度和数量等系统性因素发生变化，都会给新股申购产品带来收益上的风险。
（2） 网下申购的流动性风险
首日上市后的3个月结束后，网下申购部分猜可以膳食交易。这依规定给网下申购部分的新股带来相当大的流动性风险以及收益风险。
4.2.5 结构性理财产品
1、结构性理财产品概念
结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品组合在一起而形成的一种新型金融产品。
2、结构性理财产品的主要类型
外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类
3、外汇挂钩类理财产品
（1） 定义
外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的只一组或多组外汇的汇率
（2） 期权拆解
①一触即付期权
一触即付期权严格地说是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或银行所预先设定的触及点，则买方可获得当初双方所协定的回报率。
②双向不触发权期
双向不触发权期指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾出击买房所预先设定的两个触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。
③ 实际案例分析
发行外汇挂否保本理财产品的银行通常会在产品的认购文件中明确可能存在的投资风险。
流动性风险
集中投资风险
保本理财产品回报的风险
到期时收取保证投资金的风险
影响潜在回报的市场风险
汇率风险
提前终止的风险
未能成功认购保本理财产品的风险
投资者自身状况的风险
4、利率\债券挂钩类理财产品
（1） 概念
利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率的走势。
对于利率/债券挂够累理财产品而言，挂钩标的必定将是一组或多组利率/债券
（2） 挂钩标的
① 伦敦银行同业拆放利率
② 国库券
③ 公司债券
5.股票挂钩理财产品
（1）概念
股票挂钩类理财产品指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券的方式组合而成的各种不同报酬形态的金融产品。
按是否保障本金划分：分为不保障本金理财产品和保障本金理财产品。
（2）挂钩标的
①单只股票
②股票篮子
（3）期权拆解
①认沽行使价。
认沽期权赋予认沽权证持有人在到期日或之前，根据若干转换比率，以行使出售相关股票或收取适当差额付款的权利。
②认购行使价。
认购期权赋予投资者在到期日或之前，根据若干转换比率以行使买入相关股票或收取差额付款的权利。
③股票篮子关联性。
指在一篮子股票当中，所有或几只股票的市场价格，风险和回报都存在着一定相关的因素。
6、QDII基金挂钩类理财产品
（1）概念
QDII即合资资格境内机构投资者，它是在一国境内设立，经中国有关部门批准从事境外证券的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
（2）挂钩标的
①基金
②交易所上市基金（ETF）
ETF有三个特征：
一是它可以在交易所挂牌买卖，投资者在证券交易所直接买卖ETF份额；
二是交易非常便利；
三是投资者只能用与指数对应的一篮子股票申购或者赎回ETF。
7、结构性理财产品的主要风险
（1）挂钩标的物的价格波动
影响标的资产价格的诸多因素都成为结构性理财产品的风险因素。
（2）本金风险
（3）收益风险
由于结构性理财产品的收益发生必须完全符合其产品说明书所约定的条件，也说是其期权的执行是基于一定的标准，所以结构性理财产品的收益实现通常是两点或者说点状分布，这使得结构性理财产品的收益往往是有或无，而没有中间水平，这是结构性理财产品的又一风险所在。
(4)流动性风险
结构性理财产品通常是无法提前终止的，其终止是事先约定的条件发生才出现，因此结构性理财产品的流动性不及一些其他的银行理财产品。
