要点十八
一、资产配置选择能力与证券选择能力的衡量
1．基金在不同资产类别上的实际配置比例对正常比例的偏离，代表了基金经理在资产配置方面所进行的积极选择。
2．基金在不同类别资产上的实际收益率与相应类别资产指数收益率之差乘以基金在相应资产的实际权重，就可以作为证券选择能力的一个衡量指标。
假设在—个考察期，基金P包括了Ⅳ类资产，基金在第i类资产上事先确定的正常的(政策规定的)投资比例为Wpi，而实际投资比例为Wpi。第i类资产所对应的基准指数的收益率为rbi，，基金在该类资产上的实际投资收益率为rpi。
根据投资组合收益率的计算公式，在考察期内基金的实际收益率可表示为：
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