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资产证券化发展和意义

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资产证券化发展和意义考点解析

所属考试：银行从业

所属科目：初级风险管理

考点标签：了解

所属章节：第三章信用风险管理/第七节资产证券化风险管理（此为中级考试内容，初级不考）/资产证券化发展和意义

所属版本：

资产证券化发展和意义介绍

（1）我国资产证券化业务发展阶段和现状

①试点阶段（2005~2008年）

②常态化发展阶段（2011~2014年）

③快速发展阶段（2014年底至今）

（2）商业银行发展资产证券化业务的意义

①通过证券化的真实出售和破产隔离功能，可以缓解商业银行的流动性压力。

②有利于商业银行资本管理。

③有利于化解不良资产，降低不良贷款率。

④增强盈利能力，改善商业银行收入结构，为其他银行资产证券化提供担保及发行服务，并赚取收益。

专题更新时间：2025/08/27 11:02:29

资产证券化发展和意义考点试题

多选题 1.下列属于我国资产证券化业务发展阶段的有（）。

A . 试点阶段

B . 稳固发展阶段

C . 常态化发展阶段

D . 衰退阶段

E . 快速发展阶段

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正确答案: A

答案解析: 我国资产证券化业务发展的阶段有：试点阶段，常态化发展阶段，快速发展阶段。

单选题 2.下列证券化业务的审核方式仅适用备案制的是（）。

A . 信贷资产证券化

B . 企业资产证券化

C . 居民资产证券化

D . 资产支持票据

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正确答案: B

答案解析: 本题考查资产证券化。企业资产证券化的审核方式仅适用备案制。

单选题 3.商业银行发展资产证券化业务的意义不包括（）。

A . 将不具有流动性的中长期贷款置于资产负债表之外，优化资产负债结构

B . 以最小的成本增强流动性和提高资本充足率

C . 将不良资产成批量、快速转换为可流通的金融产品，盘活部分资产的流动性，将银行资产潜在的风险消除

D . 增强盈利能力，改善商业银行收入结构

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正确答案: C

答案解析: 商业银行发展资产证券化业务，有助于:
1.通过证券化的真实出售和破产隔离功能，可以将不具有流动性的中长期贷款置于资产负债表之外，优化资产负债结构，及时获取高流动性的现金资产，从而有效缓解商业银行的流动性压力。
2.通过对贷款进行证券化而非持有到期，可以改善资本状况，以最小的成本增强流动性和提高资本充足率，有利于商业银行资本管理。
3.通过资产证券化将不良资产成批量、快速转换为可流通的金融产品，盘活部分资产的流动性，将银行资产潜在的风险转移、分散，有利于化解不良资产，降低不良贷款率。
4.增强盈利能力，改善商业银行收入结构，如贷款银行在出售基础资产的同时可以获得手续费、管理费等收入。此外，还可以为其他银行资产证券化提供担保及发行服务，并赚取收益。

多选题 4.我国的资产证券化业务主要有三种实现形式，中国人民银行和银保监会主管的信贷资产支持证券、证监会主管的企业资产支持证券以及中国银行间市场交易商协会主管的资产支持票据。下列属于信贷资产证券化的特点的有（）。

A . 监管主体为证监会

B . 发起人为非金融企业

C . 基础资产为金融机构的各种贷款

D . 信用评级需要双评级

E . 监管主体为政府

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正确答案: C

答案解析: 信贷资产证券化的监管主体是人民银行、银保监会；发起人为银行、财务公司等金融机构。所以A、B、E项不正确。

单选题 5. 下列证券化业务的审核方式仅适用备案制的是(　　)。

A . 信贷资产证券化

B . 企业资产证券化

C . 居民资产证券化

D . 资产支持票据

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正确答案: B

答案解析: 本题考查资产证券化。企业资产证券化的审核方式仅适用备案制。

大咖讲解：资产证券化发展和意义

李开源

银行从业

互联网金融硕士，高级金融讲师，上海财经广播特约评论嘉宾

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资产证券化定义和分类

（1）定义

资产证券化：指企业或金融机构将其能产生的现金收益的资产加以组合，然后以其现金流为支持，发行证券产品出售给投资者的过程。

资产证券化需要遵循资产重组、风险隔离、信用增级和流动性增强等原理。

原理	内容
资产重组	资产证券化是通过选择特定的、能产生未来现金流的资产或资产组合，将其未来现金流进行重新配置和组合，形成资产池的过程。
风险隔离	资产证券的基础资产的风险与资产原始所有者的风险（其他资产风险、破产风险）应完全隔离。
信用增级	信用增信一般分为外部信用增信和内部信用增信。外部信用增信：一般是采取第三方担保或保险等方式。内部信用增信：可以通过优先/次级结构的安排、超额抵押、超额利差、现金储备等方式。
流动性增强	资产证券化的初衷是将流动性一般或不好的资产转化为流动性更好的资产。

（2）分类

信贷资产证券	即狭义的资产证券化，是指将缺乏流动性但能够产生可预计的未来现金流的资产（如银行的贷款、企业的应收账款等），通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益要素进行分离、重新组合、打包，进而转换成为在金融市场上可以出售并流通的证券的过程。
实体资产证券化	即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。
证券资产证券化	证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券的过程。
	分类依据	类别
	产生现金流的基础资产类型	住房抵押贷款证券（MBS）	基础资产是房地产抵押贷款，包括住房抵押贷款和商用房产抵押贷款
		资产支持证券（ABS）	基础资产是除房地产抵押贷款以外的其他信贷资产，包括汽车消费贷款、学生贷款、信用卡应收款、贸易应收款、设备租赁费、基础设施收费、保费收入、中小企业贷款等。
	资产质量	为不良贷款（次级贷款）证券化、优良贷款证券化
	贷款的形成阶段	存量贷款证券化、增量贷款证券化
	贷款的会计核算方式	表内贷款证券化、表外贷款证券化

高频

资产证券化业务风险管理

（一）监管的风险管理要求

风险自留

①持有由其发起资产证券化产品的一定比例，该比例不得低于该单证券化产品全部发行规模的5%；

②持有最低档次资产支持证券的比例不得低于该档次资产支持证券发行规模的5%；

③若持有除最低档次之外的资产支持证券，各档次证券均应持有，且应以占各档次证券发行规模的相同比例持有；

④持有期限不低于各档次资产支持证券存续期限。

存续期信用风险管理、信息披露、风险报告

如：基础资产

①原始权益人应当拥有基础资产相关权属证明或运营许可。

②对基础资产现金流的预测应当遵循合理、审慎的原则。

③基础资产的规模、存续期限应当与资产支持证券的规模、存续期限相匹配。

（二）证券交易所资产支持证券存续期风险管理要求

1、交易各方的风险管理职责

在证券交易所资产支持证券存续期，相关各方的风险管理职责包括但不限于以下内容：

（1）管理人

①建立资产支持证券信用风险管理制度，细化信用风险管理业务流程

②监测基础资产质量变化情况，持续跟踪基础资产现金流产生、归集和划转情况

③按照规定和约定履行信息披露义务

④协调原始权益人、增信机构、资产服务机构、基础资产现金流重要提供方等机构

（2）原始权益人

①确保基础资产真实、合法、有效，承担未按规定或约定转移基础资产的责任，并对相关后果采取有效应对措施，

解决产生的问题；

②采取有效措施，确保转移给专项计划的资产独立于其固有财产，防止基础资产及现金流与其固有财产混同，不得

以任何方式侵占、损害专项计划资产；

③原始权益人未实质转移除底层资产收益权之外的相关资产占有、使用、处置等权利或负有建设、运营、维护、监

督使用、催收或收回、依法维权等义务的，应当积极行使权利、履行义务，确保基础资产质量，为其产生现金流提供保障；

④特定原始权益人应维持正常的生产经营活动，为基础资产产生预期现金流积极提供支持与保障；

⑤配合管理人及其他参与机构和投资者开展信用风险管理，发现影响专项计划资产安全、投资者利益等风险事项及时告知管理人。

（3）资产服务机构

①按照约定积极履行基础资产管理、运营、维护职责，监测基础资产质量变化情况。

②按照约定及时归集和划转现金流，防范基础资产及其现金流与自身或相关参与机构固有财产混同，维护专项计划资产安全；

③按照约定落实现金流归集、不合格基础资产赎回或替换、基础资产循环购买和维护专项计划资产安全的机制

④积极配合管理人及其他参与机构和投资者开展风险管理工作，发现影响专项计划资产安全、投资者利益等风险事项及时告知管理人。

（4）增信机构

①持续了解所增信资产支持证券的风险情况

②资产支持证券预计或已经违约的，增信机构应按照规定和约定承担增信责任，及时落实资金或履行增信义务，不得拖延或拒绝；

③积极配合管理人及其他参与机构和投资者开展风险管理工作，出现影响增信措施有效性的重大事项及时告知管理人。

（5）托管人

①安全保管专项计划资产

②监督管理人对专项计划资产管理、运用、处分情况，发现管理人的管理指令违反专项计划说明书或者托管协议约定的，应当要求改正，未能改正的，应当拒绝执行并及时向证券交易所及相关监管机构报告；

③履行信息披露义务，出具资产托管报告

④配合管理人及其他参与机构和投资者开展风险管理工作

（6）资信评级机构

①按照规定或约定开展定期跟踪评级并及时公布定期跟踪评级结果

②持续了解所评级资产支持证券基础资产质量变化及其产生现金流的情况，及时开展不定期跟踪评级并公布不定期跟踪评级结果

③配合管理人及其他参与机构和投资者履行信息披露义务，开展风险管理工作。

2、存续期信用风险管理措施

（1）信用风险检测与分类

管理人根据资产支持证券风险监测和分析结果，可将专项计划初步划分为四类：

正常类	基础资产质量、产生现金流能力、交易结构有效性和增信措施有效性未发生不利变化，预计能够按照约定向非次级档资产支持证券投资者分配收益。
关注类	基础资产质量、产生现金流能力、交易结构有效性和增信措施有效性中一项或多项已经或正在发生不利变化，需要持续关注按照约定向非次级档资产支持证券投资者分配收益是否存在较大风险。
风险类	基础资产质量、产生现金流能力、交易结构有效性和增信措施有效性中一项或多项严重恶化，按照约定向非次级档资产支持证券投资者分配收益存在重大不确定性且预计将发生违约。
违约类	已经发生未能按照约定向非次级档资产支持证券投资者分配收益的情况。

（2）信用风险排查与预警

风险排查可以采取现场、非现场或现场与非现场相结合的方式进行，确认基础资产质量、产生现金流能力、交易结构有效性和增信措施有效性变化等情况。

（3）信用风险化解与处置

专项计划	化解与处置
关注类	管理人应当将可能影响按约定向投资者分配收益的重要风险事项及时反馈给相关参与机构，与相关参与机构共同确定和采取切实可行的风险应对措施，并跟踪措施落实情况。
风险类或违约类	管理人、原始权益人、增信机构及其他，参与机构应当按照法律、行政法规、部门规章、规范性文件及证券交易所业务规则等规定或者协议约定开展风险化解和处置工作，并履行相应信息披露和报告义务。

（4）信用风险管理报告

管理人应当定期向证券交易所提交半年度资产支持证券信用风险管理报告。

（三）商业银行开展资产证券化业务的尽职调查要点

尽职调查是商业银行管理资产证券化业务风险的有效手段。在实践中尽职调查人员应关注以下要点。

1、基础资产池风险

适合发起证券化的资产特征：

（1）资产特征

（2）资产的历史绩效

（3）支付状态是否正常

（4）满足授信标准评估

（5）资产选择和转让

（6）信息披露。

2、结构特征

产品结构设计的尽职调查，包括：

（1）现金流结构完整性

（2）币种、期限是否错配。

（3）现金流支付顺序及其可观察程度。

（4）风险保留与转移。

3、受托和服务商

（1）受托和合约责任。

（2）对投资者的透明度。

（3）业绩报告质量评估。

4、评级机构

（1）评级内容是否涵盖了风险保留机制、证券化风险的整体情况。

（2）历史上发起人在同类型资产证券化中的声誉和损失状况、发起人对证券化风险暴露以及抵押品支持方面尽职调查的陈述和披露质量、结构特征等。

除了信用风险以外，商业银行开展资产证券化业务中还应做好其他风险的管理，如声誉风险管理、战略风险管理、交易风险管理、流动性风险管理和合规风险管理等。

声誉风险	体现为基础资产的信用质量、作为服务商提供服务的效率和作为服务商或资产管理人的受托责任表现不佳引发的市场接受程度降低、新发行证券定价受影响等负面影响。
战略风险	表现为人力资源、 IT 系统、软件等内部资源投入难以满足运营和交易的要求，发起证券化的决策失误或市场竞争带来融资成本上升等。
交易风险	主要来自服务商没有完全理解并履行分油和服务协议中规定的职责带来的损失。
流动性风险	基础资产出售在期限和融资方面对单笔交易及整体资金摆布产生的负面影响。
合规风险	来自未能全面准确理解资产证券化业务适用的法律、规章、监管要求而导致监管处罚。