4．可持续增长率
1）可持续增长的假定条件和结论
①假定条件：资本结构不变；股利支付率不变；销售净利润率不变；资产周转率不变；不打算增发新股，增加负债是唯一的外部资金来源。
②可持续增长条件下的一系列等式：
销售增长率=资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=留存收益增长率=股利增长率
2）可持续增长的思想不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长增长率，问题在于管理人员必须事先预计并且可以解决企业在高速增长时所需要的资金，而且可以长期使用。（判断）
3）可持续增长率的计算：
方法一：根据期初股东权益计算
可持续增长率=权益净利润率×留存收益率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数×留存收益率=A B C D
方法二：根据期末股东权益计算（考试中重点掌握方法二）
可持续增长率=销售净利润率×资产周转率×权益乘数×留存收益率/（1-销售净利润率×资产周转率×权益乘数×留存收益率）=A B C，D/（1- A B C，D）
其中：
A——销售净利润率=本期净利润/本期销售收入
B——资产周转率=本期销售收入/期末总资产
C——权益乘数=期末总资产/期初净资产
C，——权益乘数，=期末总资产/期末净资产
D——权益乘数，=本期留存收益/本期净利润
4）稳态模式下的可持续增长率的计算
即完全符合可持续增长的假定条件，销售增长率等于股利增长率。
