5）变化状态下的收入增长率的计算及应用（重点）
即影响可持续增长率的假定条件中至少有一个发生变化，此时收入的增长率即为变化状态下的收入增长率。
①如果保持基期经营效率和资产负债率不变，并且不打算从外部进行股权融资，可根据公式二在已知收入增长率的条件下，直接计算股利支付率或留存收益率。
②如果保持总资产周转率和财务政策不变，并且不打算从外部进行股权融资，可根据公式二在已知收入增长率的条件下，直接计算销售净利润率。
③在资产负债率和总资产周转率变化或涉及外部股权融资的情况下，不能根据公式二在已知收入增长率的条件下直接计算这三个量。原因是根据公式二在已知收入增长率的条件下，计算出来的资产负债率和总资产周转率只是新增部分的资产负债率和总资产周转率，并没有考虑原来的资产负债率和总资产周转率；同时，涉及外部权益融资的前提下，其实质是资产负债率发生了变化，不能使用公式二。词类情况下，只能根据“△资产=△负债+△股东权益”，测算新增的销售收入、资产、负债和股东权益等，进一步考虑原来的水平，重新测算资产负债率和总资产周转率。（参见2001年和2002年相关试题）
5．超常增长的资金来源
1）超常增长的销售收入=实际销售收入-上年收入（1+可持续增长率）
2）超常增长所需要的超常资金=超常增长的销售收入/正常的总资产周转率
3）超常负债=超常增长的超常资金-超常权益=超常增长的超常资金-实际收入×销售净利润率×留存收益率
结果：不断增加负债，导致权益乘数逐年提高。而且，快速增长的小时收入并不能给股东带来增加的收益，此谓“无效增长”。
提示：必须清楚可持续增长下的结论（多选或判断）
A 如果经营效率和财务政策不变，实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率
B 如果任一指标提高，则实际增长率>上年可持续增长率
本年可持续增长率>上年可持续增长率
C 如果任一指标下降，则实际增长率<上年可持续增长率
本年可持续增长率<上年可持续增长率
D 如果指标已经达到极限，单纯的销售增长无助于增加股东财富。
