在高级经济师《高级经济实务（工商管理）》新版教材‘第三节 投资管理’中，固定资产投资决策强调以价值创造为导向的多维评价体系。其中，净现值（NPV） 与 内部收益率（IRR） 是两大核心动态评价指标，但二者在互斥方案比选、非常规现金流或规模差异显著时可能出现排序冲突——即NPV判定A方案更优，而IRR却显示B方案更优。
冲突根源在于：NPV以设定的资本成本（折现率）为基准，直接反映项目为股东创造的绝对价值增量，符合企业价值最大化目标；而IRR是使NPV=0的隐含报酬率，其假设再投资收益率等于IRR本身，这一前提在现实中往往不成立，尤其当IRR显著高于行业平均资本成本时，会导致高估项目吸引力。此外，非常规现金流（如后期大额追加投资）可能引发IRR多重解或无解，而NPV始终保持唯一性与稳健性。
根据教材明确指引：当NPV与IRR结论冲突时，应以NPV为准。原因有三：① NPV基于客观可得的资本成本，假设合理；② 其结果具备可加性，支持组合投资分析；③ 直接对应企业市场价值变动，具备财务理论一致性。实务中，还需结合投资回收期、盈亏平衡点、敏感性分析等辅助工具，识别关键风险变量，提升固定资产投资决策的科学性与抗风险能力。
科目：高级经济实务工商管理
考点：固定资产投资
