财务评价的内容

共同点有：

①评价目的相同，两者都要寻求以最小的投入获得最大的产出；

②评价基础相同，两者都是在完成产品需求预测、工程技术方案、资金筹措等可行性研究的基础上进行评价的；

③计算期相同，两者都要计算包括建设期、生产期全过程的费用和效益。

区别有：

（1）评价角度不同。

财务评价是从项目自身财务角度考察项目的盈利状况及借款偿还能力，以确定投资行为的财务可行性。

国民经济评价是从国家整体的角度考察项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。

（2）效益与费用的含义及划分范围不同。

财务评价中补贴计为效益，税金和利息均计为费用。国民经济评价中补贴不计为项目的效益，税金和国内借款利息均不计为项目的费用。

财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，国民经济评价对项目引起的间接效益与费用（即外部效果）也要进行计算和分析。

（3）评价采用的价格不同。

财务评价对投入物和产出物采用以市场价格体系为基础的预测价格，国民经济评价采用影子价格。

（4）评价参数不同。

财务评价采用行业统一测定并发布的财务评价参数，国民经济评价采用国家统一测定并发布的国民经济评价参数。

盈利能力分析包括静态分析和动态分析。

静态分析是指不采用折现方式处理数据，主要依据利润与利润分配表，并借助现金流量表计算相关盈利能力指标。

动态分析是通过编制财务现金流量表，根据资金时间价值原理，计算财务内部收益率、财务净现值等指标，分析项目的获利能力。

（1）静态投资回收期（Pi）。

指以项目的净收益回收项目的全部投资所需要的时间。项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时间点，即为项目的投资回收期。

它是考察项目在财务上投资回收能力的主要指标。投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。

表达式为

式中P_i——静态投资回收期；

CI——现金流入量；

CO——现金流出量；

（CI-CO）_t——第t年的净现金流量。

1.当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相等则 P_t=I/A（静态投资回收期=总投资/净收益）

2.当技术方案实施后各年的净收益不等时，静态投资回收期的计算会变得更为复杂。在这种情况下，我们不能简单地使用总投资除以每年的净收益来计算回收期。相反，我们需要根据每年的净现金流量来逐步累加，直到累计的净现金流量等于初始投资为止。

（2）总投资收益率（ROI）。

总投资收益率表示总投资的盈利水平，指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。它是考察项目盈利能力的静态指标。计算公式为

若高于同行业的收益率参考值，表明盈利能力满足要求。

息税前利润=利息+所得税+净利润=利息+利润总额

总投资=建设投资+建设期利息+全部流动资金

对于①财务价格不能真实反映项目产出的经济价值，②财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，③财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目需要进行国民经济评价。

1.从社会资源优化配置的角度

国家规定下列类型项目需要进行国民经济评价：

（1）具有垄断特征的项目。

（2）产出具有公共产品特征的项目。

（3）外部效果显著的项目。

（4）资源开发项目。

（5）涉及国家经济安全的项目。

（6）受过度行政干预的项目。

2.从投资管理的角度

现阶段需要进行国民经济评价的项目有以下几类：

（1）政府预算内投资（包括国债资金）的用于关系国家安全、国土开发和市场不能有效配置资源的公益性项目和公共基础设施建设项目、保护和改善生态环境项目、重大战略性资源开发项目。

（2）政府各类专项建设基金投资的用于交通运输、农林水利等基础设施、基础产业的建设项目。

（3）利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府主权信用担保的建设项目。

（4）法律法规规定的其他政府性资金投资的建设项目。

（5）企业投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的建设项目。

1.经济净现值（ENPV）

经济净现值是用社会折现率将项目计算期内各年的经济净效益流量折现到建设期初的现值之和，其表达式为

评判标准：ENPV≥0，可以被接受。经济净现值越大，表明项目所带来的以现值表示的经济效益越大。

2.经济内部收益率（EIRR）

经济内部收益率是指项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率，其表达式为

项目的经济内部收益率≥社会折现率时，表明项目对社会经济的净贡献达到或者超过了社会折现率的要求。