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2026年私募股权投资基金章节试题精选:并购基金

来源:233网校 2026-02-26 00:00:33

1、关于杠杆收购中的夹层资本,以下表述正确的是()

A.收益比股权资本高

B.通常会要求融资企业提供资产抵押

C.灵活性小,无法满足个性化交易需求

D.成本比银行贷款高

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参考答案:D
参考解析:夹层资本,顾名思义,是处于资本结构的中间位置,收益和风险介于银行贷款和股权资本之间的资本形态。在杠杆收购融资中,夹层资本比银行贷款优先级低、成本高,比股权资本优先级高、成本低,进一步拓展了杠杆收购基金的融资渠道,提高了可用杠杆水平。夹层资本通常采取优先股和次级债券的形式,有时这些证券会附带对普通股的认股权或转股权。夹层资本与借贷资本的本质区别在于:借贷资本可以要求融资方提供资产抵押或由第三方担保;夹层资本作为准股权资本,无法要求融资方提供资产抵押或由第三方担保。夹层资本弹性较大,融资条款可以根据交易所需进行定制,因而可以满足特定交易的个性化需求。夹层资本通常由夹层基金、保险公司以及公开市场提供。故D符合题意。

2、 杠杆收购基金的收购资金主要来源不包括(  )。

A.夹层资本

B.普通股

C.并购母基金

D.高级债

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参考答案:C
参考解析:杠杆收购的收购资金主要有三个来源:第一,普通股,由收购方提供资金。第二,夹层资本,一般采取优先股和垃圾债券的形式,有时附有转股权。第三,高级债,即银行提供的并购贷款。

3、关于杠杆收购基金的运作,说法正确的是(  )。
Ⅰ.主要投资于成熟企业
Ⅱ.通常采用参股性投资的方式
Ⅲ.可以采用杠杆收购的形式
Ⅳ.投资收益主要来源于因管理增值带来的股权增值

A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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参考答案:A
参考解析:杠杆收购基金的运作具有以下特点:第一,从投资对象看,主要是成熟企业。第二,从投资方式看,通常采取控股性投资。第三,从杠杆应用看,往往借助于杠杆,即采取杠杆收购形式。第四,从投资收益看,主要来源于因管理增值带来的股权增值。

4、在杠杆收购基金的融资渠道中,夹层资本相比银行贷款()。

A.优先级低、成本高

B.优先级高、成本低

C.优先级高、成本高

D.优先级低、成本低

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参考答案:A
参考解析:在杠杆收购融资中,夹层资本比银行贷款优先级低、成本高,比股权资本优先级高、成本低,进一步拓展了杠杆收购基金的融资渠道,提高了可用杠杆水平。

5、在杠杆收购基金的投资分析中,通过构建杠杆收购财务模型是为了实现()。
Ⅰ 评估交易融资结构
Ⅱ 测算投资回报
Ⅲ 估值
Ⅳ 投资收益最大化

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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参考答案:A
参考解析:杠杆收购基金构建财务模型是为了实现三个目标:评估交易融资结构、测算投资回报、估值。

6、关于创业投资基金的特点,以下表述正确的是()。

A.投资存量股权,通常采取参股性质

B.投资存量股权,通常采取控股性质

C.投资增量股权,通常采取参股性质

D.投资增量股权,通常采取控股性质

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参考答案:C
参考解析:创业投资基金通过注资的形式对企业的增量股权进行投资,从而为企业提供发展所需资金。创业投资基金通常采取参股性投资,较少采取控股性投资。

7、杠杆收购的收购资金来源有()。
Ⅰ 普通股
Ⅱ 夹层资本
Ⅲ 银行贷款
Ⅳ 发行债券

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

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参考答案:A
参考解析:杠杆收购的收购资金主要有三个来源:(1)普通股,由收购方提供资金。(2)夹层资本,一般采取优先股和垃圾债券的形式,有时附有转股权二(3)高级债,即银行提供的并购贷款。

8、 关于并购基金,表述正确的是(  )

A.并购基金在收购中通常采用较高的杠杆率

B.战略投资者因对协同效应的预期从而支付的收购价格通常低于并购基金

C.并购基金的投资效益主要来源于所投资企业的价值创造

D.并购基金主要对企业新增的股权进行投资

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参考答案:A
参考解析:并购基金,是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。 并购基金通过购买股权的形式对企业的存量股权进行投资,并不为企业提供任何资金,只是一种所有权转移的投资方式,获得资金的是出让企业股权的老股东。 并购基金作为财务投资者,在收购中不会产生协同效应。与之相对应,战略投资者往往能够从收购中获得协同效应。从这个角度看,战略投资者往往支付比并购基金更高的收购价格。并购基金之所以能够与战略投资者在收购中竞价,主要是因为其在收购中通常采取更高的杠杆率。因此,并购基金主要是杠杆收购基金。 杠杆收购基金的运作具有以下特点:第一,从投资对象看,主要是成熟企业。第二,从投资方式看,通常采取控股性投资。第三,从杠杆应用看,往往借助于杠杆,即采取杠杆收购形式。第四,从投资收益看,主要来源于因管理增值带来的股权增值。

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