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私募股权投资的战略形式

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私募股权投资的战略形式考点解析

所属考试：基金从业
授课老师：赵聪
所属科目：证券投资基金基础知识
考点标签： 理解
所属章节：第10章 另类投资/第二节 私募股权投资/私募股权投资的战略形式
所属版本：2024年课程（旧教材版）

私募股权投资的战略形式介绍

1.风险投资

(1)采用股权形式投资具有创新性的专门产品或服务的初创型企业，从事人员或机构被称为“天使”投资者。

(2)重要特点：承担高风险，具有更高的预期回报率。

(3)主要目的：获得企业的利润分配，通过资本退出，从股权增值当中获取高回报。

2.成长权益

(1)投资于已经具备成型的商业模型和较好的顾客群、同时具备正现金流的企业。

(2)通过首次公开发行，企业创立者和权益投资者能够得到将之前的投入变现的机会。

3.并购投资

(1)定义：为了满足已设立的企业达到重组或所有权转变目的而存在的资金需求的投资

(2)主要对象：成熟并呈现出稳定增长趋势的企业。通过控股来确立市场地位，提升企业的内在价值，最后通过各种渠道退出，取得收益。

(3)分类：杠杆收购(LBO，最广泛)和管理层收购(MBO)

4.危机投资

(1)当企业遭遇财务困境时，企业可能面临无法偿还债务的风险，进而面临破产危机，即违约风险。

(2)危机投资者擅长于购买那些面临违约风险的企业的债务

5.私募股权二级市场投资

(1)以合伙人形式进行组织

(2)需要10年左右，国内很少见

专题更新时间：2026/08/28 18:41:48
投资私募股权二级市场是什么意思

投资私募股权二级市场是什么意思

投资私募股权二级市场， 即购买现有私募股权投资的权益。 私募股权合伙企业的生命周期通常为10年左右， 包括3~4年的投资， 然后5~7年收获投资和回流资本。 有些私募股权合伙企业的投资者可能在基金的正
2023-12-21 浏览:338
什么是危机投资

什么是危机投资

当企业遭遇财务困境时，企业可能无法偿还债务，造成债务违约甚至面临破产。危机投资即购买违约风险较高的公司债，购买价格相比面值常常有很大折扣。有时，危机投资者可能仅用现有放贷人所持有债权面值的20%~30
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什么是风险投资

什么是风险投资

风险投资一般采用股权形式将资金投入提供具有创新性的专门产品或服务的初创型公司(start-up company)。初创型企业可能仅有少量员工， 可能基本上不存在收益， 也有可能只是一个创业构想或一份商
2023-12-21 浏览:142
什么是成长权益

什么是成长权益

成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型、 稳定的顾客群和正现金流的公司。 这些公司有机会通过增加新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模， 但自身的经营无法提供足够的现金流来支持发展。 成长权益投
2023-12-21 浏览:148
什么是并购投资

什么是并购投资

并购投资，是指专门进行企业并购的基金，即投资者为了满足己设立的企业达到重组或所有权转变目的而存在的资金需求的投资。并购投资的主要对象是成熟且具有稳定现金流并且呈现出稳定增长趋势的企业，通过控股来确立企
2023-12-21 浏览:556

私募股权投资的战略形式考点试题

单选题 1.成长权益战略投资于（）的企业。
A . 初创型
B . 具备成型的商业模型
C . 具有负现金流
D . 面临并购
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正确答案: B

答案解析: 成长权益战略投资于已经具备成型的商业模型、稳定的顾客群和正现金流的公司。这些公司有机会通过增加新的生产设备或者采取兼并收购方式来扩大规模，但自身的经营无法提供足够的现金流来支持发展。成长权益投资者通过提供资金，帮助对象企业发展业务和巩固市场地位。

单选题 2. 私募股权投资最为广泛使用的战略形式包括（ ）。
A . 风险投资、定向增发
B . 投资私募股权二级市场、质押回购
C . 成长权益、资产证券化
D . 并购投资、危机投资
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正确答案: D

答案解析: 私募股权投资包含多种形式，最为广泛使用的战略包括风险投资、成长权益、并购投资、危机投资和投资私募股权二级市场等。

单选题 3. 关于私募股权投资战略形式，下列表述错误的是（ ）。
A . 私募股权二级市场投资通常是指将私募资金投资于二级市场公开交易的上市公司的股权
B . 危机投资通常是指将资金投资于短期遭遇财务困境的企业
C . 成长权益通常是指将资金投资于已经具备稳定的商业模式和客户群体的公司股权
D . 风险投资通常是指将资金投资于初创企业的股权
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正确答案: A

答案解析: 投资私募股权二级市场，即购买现有私募股权投资的权益。私募股权合伙企业的生命周期通常为10年左右，包括3～4年的投资，然后5～7年收获投资和回流资本。有些私募股权合伙企业的投资者可能在基金的正常生命周期内遇到流动性或者其他问题，因而寻求将其投资出售给他人，这就形成了二级市场。

单选题 4. 关于风险投资，以下表述正确的是（ ）。
A . 风险投资被认为是私募股权投资中处于低风险领域的投资
B . 风险投资通过资本的退出，从股权增值中获取高回报
C . 风险投资的主要收益来自企业本身的分红
D . 风险资本的主要目的是为了取得对企业的长久控制权
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正确答案: B

答案解析: 风险资本的投资目的并不是取得对企业的长久控制权以及获得企业的利润分配，而是通过资本的退出，从股权增值当中获取高回报。

大咖讲解：私募股权投资的战略形式

赵聪
基金从业
银行从业
原某985高校金融讲师，CFP持证人, 中国工商银行、中信银行、中国人寿保险公司、中泰证券、中国邮政集团等多家机构特聘内训讲师。
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私募股权投资概述

1.起源和盛行于美国

2.投资对象：未上市公司的股权和债券(少见)。

3.特点：非公开募集，流动性差
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私募股权投资的J曲线

(1)以时间为横轴、收益率为纵轴的曲线

(2)能够很好衡量私募股权基金总成本、总潜在回报的工具

(3)对投资者：在长期投资项目中，若过度偏好和注重短期收益，不利于实现长期的收益目标

(4)对管理者：尽量缩短曲线，以尽快达到投资者期望的收益
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私募股权投资的组织形式

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1.普通合伙人——承担无限连带责任

(1)具有经营权

(2)代表整个基金对外行使各种权利

(3)收入来源是基金管理费和盈利分红

2.有限合伙人——承担有限责任

(1)以其出资额为限，承担连带责任

(2)监督普通合伙人

(3)不直接干涉或参与经营管理

 
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私募股权投资的退出机制

1. 首次公开发行——最佳退出渠道

在证券市场上首次发行对象企业普通股票的行为，通过出售其持有的股票收回现金

2. 买壳上市或借壳上市——间接上市方法

通过收购上市公司一定股权取得控制权后，再将自己所投资的企业通过反向收购注入该上市公司，实现公司间接上市

3.管理层回购：将其所持有的企业股权出售给企业的管理层从而退出的方式

4.二次出售：将其持有的项目在私募股权二级市场出售行为

5.破产清算：项目运营失败，以破产而告终，被迫退出

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