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期货从业《期货投资分析》考前冲刺练习8.22

来源:233网校 2021-08-22 00:52:37

期货从业资格期货投资分析精选试题

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1.关于期权的希腊字母,下列说法错误的是()。

A.De1ta的取值范围为(-1,1)

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小,只要标的资产价格和执行价格相近,价

格的波动都会导致De1ta值的剧烈变动,因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近,Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

参考答案:D
参考解析:D项,Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权,标的价格越高,利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权,标的价格越低,利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格行权价)的期权,利率变化对期权价值的影响越大﹔越是虚值(标的价格行权价)的期权,利率变化对期权价值的影响越小。

2.对卖出套期保值而言,基差走弱,套期保值效果是()。(不计手续费等费用)

A.亏损性套期保值

B.期货市场和现货市场盈亏相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能确定,还要结合价格走势来判断

参考答案:A
参考解析:在基差交易中,作为基差卖出一方,最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差买方接受,或者是基差卖不出好价钱,而期货市场上的套期保值持仓正承受被套浮亏和追加保证金的状态。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方,期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如:在卖出套期保值后基差走弱﹔或买入套期保值后基差走强,造成亏损性套期保值。

3.11月初,中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同,双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商,最终敲定的OB升贴水报价为110美分╱蒲式耳,并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为3.48美元/吨,约合200美分╱蒲式耳,中国进口商务必于12月5日前完成点价,中国大豆进口商最终点价确定的BOT大豆1月期货合约价格平均为850美分╱蒲式耳,那么,根据基差定价交易公式,到达中国港口的大豆到岸F)价为

()美分╱蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

参考答案:C
参考解析:美国贸易商向国外出口大豆时,大多采用以下基差定价模式:大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格﹔CNF升贴水=FOB升贴水+运费。因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分╱蒲式耳)。

4.下列关于De1talGamma的共同点的表述中正确的有()。

A.两者的风险因素都为标的价格变化

B.看涨期权的De1ta值和Gamma值都为负值

c.期权到期日临近时,对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大

D.看跌期权的De1ta值和Gamma值都为正值

参考答案:A
参考解析:Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度,可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性,Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度,两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项,看涨期权的Delta口(O,1),看跌期权的Delta口(-1,0),而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值;C项,随着到期日的临近,看跌平价期权的Delta收敛于-0.5,但是其Gamma值趋近无穷大。

5.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后,在未确定是否中标之前,最适合利用()来管理汇率风险。

A.人民币╱欧元期权

B.人民币╱欧元远期

C.人民币╱欧元期货

D.人民币╱欧元互换

参考答案:A
参考解析:本题中,一旦企业中标,前期需投入欧元外汇,为规避欧元对人民币升值的风险,企业有两种方案可供选择:一是卖出人民币╱欧元期货,二是买人人民币╱欧元看跌期权。第一种方案利用外汇期货市场,价格灵活,操作简单。但是利用外汇期货无法管理未中标风险,因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。第二种方案中,外汇期权多头只要付出一定的权利金,就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。因此,除了能够规避欧元╱人民币汇率波动风险外,也能够规避未来不能中标的风险。

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