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精选题！2026年期货投资分析第十章：在险价值

来源:233网校 2026-10-15 00:00:00

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1、某个资产组合下一日的在险价值(VaR)是250万元。假设资产组合的收益率分布服从正态分布，以此估计该资产组合4个交易日的VaR，得到（）万元。

A.1000

B.750

C.625

D.500

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参考答案：D

参考解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR ，可用的扩展公式是：

=250×√4=250×2=500。

2、下列适合计算VaR的置信水平是（）。

A.60％

B.40％

C.95％

D.5％

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参考答案：C

参考解析：在险价值(VaR)，是指在一定概率水平a％(置信水平)下，某金融资产或资产组合的价值在未来特定时期可能的最大损失。95％的置信水平的含义是有95％的把握认为最大损失不会超过VaR值。置信水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。

3、运用模拟法计算VaR的关键是（）。

A.根据模拟样本估计组合的VaR

B.得到组合价值变化的模拟样本

C.模拟风险因子在未来的各种可能情景

D.得到在不同情境下投资组合的价值

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参考答案：C

参考解析：模拟法是指通过模拟风险因子在未来的各种可能情景，然后根据组合价值与风险因子的关系，得到在不同情境下投资组合的价值，从而得到组合价值变化的模拟样本，进而根据该样本来估计组合的VaR。模拟法的关键，在于模拟出风险因子的各个情景。

4、计算VaR时，需要建立期权组合价值与各个风险因子的数学关系模型，这些风险因子包括（）。

A.波动率

B.利率

C.标的资产

D.个股价格

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参考答案：A,B,C,D

参考解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，股指期货套期保值组合的价值与各个股票价格和股指期货价格有关系。

5、在建立风险因子的概率分布模型时，利率服从对数正态分布，股票指数价格服从一个均值回归过程。（）

A.错

B.对

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参考答案：错

参考解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，需要建立各风险因子的概率分布模型，例如股票指数价格服从对数正态分布，利率服从一个均值回归过程等。

6、通常情况下，95％置信水平所对应的VaR大于99％置信水平所对应的VaR。（）

A.错

B.对

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参考答案：错

参考解析：随机变量的分布函数是单调不减函数，根据Prob(△Π≤-VaR)=1-α％，95％置信水平所对应的VaR将不会大于99％置信水平所对应的VaR，且通常情况下会小于后者。

7、较大的置信水平a％的选择意味着希望在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。（）

A.错

B.对

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参考答案：对

参考解析：在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小。

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