影响基差的因素中，哪些是短期因素，哪些是长期因素？两者有何区别？

影响基差的因素可分为短期和长期，两者在作用时间和影响幅度上差异显着：

短期因素（作用时间数天至数月）：

投机资金流动：短期内大量资金涌入或撤离期货市场，导致期货价格剧烈波动，基差快速变动。

突发事件：自然灾害、政策利好 / 利空、地缘冲突等，如台风导致某港口现货暂时短缺，基差短期走强。

短期供求失衡：如节日备货导致现货需求骤增，基差短期走强。

长期因素（作用时间数月至数年）：

产业周期：如农产品的种植周期、金属的产能扩张 / 收缩周期，影响长期供求，使基差呈现趋势性变动。

宏观经济周期：经济繁荣期需求旺盛，基差长期走强；衰退期需求萎缩，基差长期走弱。

技术进步：如新能源技术降低某金属需求，导致现货长期供过于求，基差长期走弱。

区别在于：短期因素导致基差 “波动”，偏离后易回归；长期因素导致基差 “趋势性变动”，可能形成新的基差区间。例如，短期投机使原油基差 1 周内走弱 5 美元，属波动；而全球经济衰退导致原油需求长期下滑，基差连续 6 个月走强，属趋势性变动。

考试中常考查 “因素分类及影响特征”，考生需掌握 “短期波动、长期趋势” 的核心区别，这是判断基差变动持续性的关键。