基差交易通过提前约定 “现货价格 = 期货价格 ± 基差” 的定价方式，将基差锁定在固定水平，从而完全规避基差变动风险，具体操作和案例如下：
操作逻辑：买卖双方在签订现货合同时，不直接确定现货价格，而是约定以未来某一时间的期货价格为基准，加上（或减去）一个固定基差作为最终现货价格。无论未来基差如何变动，交易双方都按约定基差结算，基差风险被彻底转移。
案例：某棉纺厂（买方）与棉农（卖方）签订基差交易合同，约定 3 个月后交割棉花的现货价格 = 3 个月后棉花期货价格 + 50 元 / 吨（固定基差）。签订时，现货价格 15000 元 / 吨，期货价格 14950 元 / 吨（基差 + 50）。3 个月后，期货价格涨至 15500 元 / 吨，现货价格涨至 15600 元 / 吨（市场基差 + 100），但双方仍按 “15500+50=15550 元 / 吨” 结算，棉纺厂避免了基差走强 50 元 / 吨的风险；若届时市场基差为 0，棉纺厂仍按 15500+50 结算，锁定了成本。
基差交易中，买方通常选择 “期货价格 + 基差”（担心基差走强），卖方选择 “期货价格 - 基差”（担心基差走弱），双方通过协商固定基差，将市场基差风险转化为协商风险，是规避基差风险的高级操作。
考试中常考查 “基差交易的定价公式和风险转移效果”，考生需掌握 “固定基差 = 现货价 - 期货价” 的核心逻辑，这是区分 “常规交易” 与 “基差交易” 的关键。
