情形一：期货价 > 现货价 + 持仓费 → 买现货，卖期货，交割盈利（期货价 - 现货价 - 持仓费 ） 。
情形二：期货价 < 现货价 - 持仓费 → 卖现货，买期货，交割盈利（现货价 - 期货价 - 持仓费 ） 。
案例：白糖期货 5800 元 / 吨，现货 5700 元 / 吨，持仓费 30 元 / 吨 ，期货价 - 现货价 = 100 元 / 吨 > 持仓费 30 ，就 “买现货 5700 ，卖期货 5800” ，交割盈利 100 - 30 = 70 元 / 吨 。
考试考 案例应用题 ，比如问：“期货价高出现货价 + 持仓费，套利策略是？” → 买现货，卖期货 。需理解 “价差与持仓费的关系 + 对应操作” ，应对案例题就准 。
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