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货币互换的应用

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货币互换的应用考点解析

所属考试：期货从业

授课老师：王佳荣

所属科目：期货基础知识

考点标签：运用

所属章节：第十一章互换/第三节货币互换/货币互换的应用

所属版本：2025

货币互换的应用介绍

与利率互换的业务模式相似，比较经典的货币互换业务模式有两种:

一是双方有不同币种的借款或投资需求;

二是双方虽不涉及借贷或投资需求，但已持有不同币种的资产或负债。

专题更新时间：2025/09/12 14:19:21

货币互换的应用考点试题

单选题 1.如果英镑兑人民币汇率为9.3500，中国A公司想要借入1000万英镑（期限5年），英国的B公司想要借入9350万元人民币（期限5年）。市场向他们提供的固定利率如下表：若两公司签订人民币和英镑的货币互换合约，则双方总借贷成本可降低（）。

A . 1%

B . 2%

C . 3%

D . 4%

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正确答案: A

答案解析: 人民币贷款成本利率差：10%-8%=2%，英镑贷款成本利率差：12%-11%=1%，人民币贷款利率-英镑贷款利率=1%，因此签订互换协议将使双方的总借贷成本总体降低1%。故本题答案为A。

不定项 2.假定英镑兑人民币汇率为1英镑=9.1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表：

若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低()。

A . 1%

B . 2%

C . 3%

D . 4%

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正确答案: A

答案解析: 双方贷款利率计算如下表所示：

单选题 3.甲、乙双方达成名义本金为2500万美元的1年期美元兑人民币互换协议，美元兑人民币的协议价格为6.4766。约定每3个月支付一次利息甲方以固定利率8.29%支付人民币利息，乙方以3个月Libor+30bps支付美元利息。若当前3个月期Libor为7.35%，则该互换交易首次付息日()。(1bp=0.01%)

A . 甲方向乙方支付约52万美元，乙方向甲方支付约311万元人民币

B . 乙方向甲方支付约52万美元，甲方向乙方支付约336万元人民币

C . 乙方向甲方支付约52万元人民币，甲方向乙方支付约311万美元

D . 甲方向乙方支付约336万元人民币，乙方向甲方支付约48万美元

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正确答案: D

答案解析: 根据题意，该互换交易首次付息日，甲方向乙方支付的人民币利息为：2500万美元×6．4766×8．29％×(3÷12)≈336(万人民币)。乙方向甲方支付的美元利息为：2500万美元×(7．35％+30×0．01％)×(3÷12)≈48(万美元)，D选项正确。

单选题 4.国内某企业甲在美国有新项目，需要融资1000万美元，国内另一企业乙在日本有新项目，需要融资11亿日元，美元兑日元即期汇率为110．00，两企业的借贷成本如下：

则企业甲与乙可以通过货币互换协议将双方的借贷成本总体降低。

A . 1．3％

B . 2．1％

C . 3．4％

D . 0．8％

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正确答案: D

答案解析: 通过分析企业甲乙各自的借款利率，得知，企业乙在美元借贷成本上更具有比较优势，即企业乙在美元贷款利率上比企业甲低(6.6％-4.5％)=2.1％。而在日元借贷上利率仅比企业甲低(8.8％-7.5％)=1.3％。企业甲乙通过日元/美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低了(2.1％-1.3％)=0.8％，D选项正确。

单选题 5.甲公司希望以固定利率借入人民币，而乙公司希望以固定利率借入美元，而且两公司借入的名义本金用即期汇率折算都为1000万人民币，即期汇率USD/CNY为6.1235.市场上两公司的报价如下：甲、乙两公司进行货币互换，若不计银行的中介费用，则甲公司能借到人民币的利率不低于（）。

A . 5.0%

B . 5.4%

C . 8.5%

D . 9.6%

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正确答案: C

答案解析: 甲公司在美元贷款成本上具有比较优势，即甲公司在美元贷款利率上比乙公司低1.5%，而在人民币贷款利率上比乙公司仅低0.4%。人民币借款成本利率差10%-9.6%=0.4%，美元借款成本利率差：6.5%-5%=1.5%，因此两者可以通过人民币/美元的货币互换协议将双方的借贷成本总体降低1.1%(1.5%-0.4%)，降低的1.1%将在甲、乙两公司间分配，甲公司能借到人民币的利率不可能低于8.5%（9.6%-1.1%)。