在期货及衍生品业务的风险识别中，信用风险主要来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。与场内交易产品相比，场外衍生品的信用风险往往更高，这与其非标准化特性密切相关。那么，非标准化特性究竟是如何推高违约概率的呢？
首先，场外交易的远期、互换、期权等衍生品通常是根据客户个性化需求定制的。非标准化意味着产品的条款非常复杂，而复杂的产品条款比较难以进行准确的估值和定价。这种估值难题导致场外产品难以像场内产品那样进行大规模的、集中的每日无负债结算。
其次，由于缺乏集中结算机制，场外市场没有类似交易所或者清算公司这样的机构充当中央对手方来担保履约。在这种情况下，如果场外产品到期时或在存续期间合约价值发生很大变化，而合约中承担或有负债的一方（如卖出看涨期权的实体企业）正面临一定的财务困难，就极有可能选择违约或者不得不违约。
例如，在螺纹钢场外期权案例中，生产企业作为看涨期权空头，若期货价格大幅上涨需支付大量现金。若其现货已售出且货款被挪用，便无力履约。由于缺乏中央对手方垫付资金，金融机构只能自行承担损失。
因此，在衍生品业务风险识别中，除了在产品层面识别风险因子、在部门层面识别风险敞口外，在公司层面必须高度关注业务开展流程中非市场行情导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险，通过完善场外业务的授信与保证金管理机制，切实降低非标准化带来的信用风险。
科目：期货投资分析
考点：信用风险
