大宗商品互换

大宗商品互换

（1）概念

　　商品互换：以大宗商品为标的资产的互换合约。交易双方在合约中确定互换标的资产的名义规模数量，同时约定在未来的一个或多个特定时刻，双方按照既定价格互相交换现金流。买方：支付以固定价格计算的现金流，卖方：支付浮动价格计算的现金流。买卖双方基于不同的两个浮动价格计算现金流并进行互换的情况。双方通常约定对现金流进行轧差支付，只划拨净额。

（2）特点

1）商品互换的标的资产：大宗商品现货，大宗商品期货（期货合约、期货价格指数），可以为单个商品品种，也可以是多个商品品种构成的组合（商品价格或者商品价格指数的线性加权得到组合的价值），包括特定产业链内商品构成的组合，以及跨品种之间或者同品种跨月份之间的价差，以及期货与现货之间的基差。

2）特点：

　　① 互换合约品种更加丰富，满足不同类型投资者的个性化需求

　　② 基差与价差类互换可以作为基差风险和月间升贴水风险管理的工具

　　③ 商品指数互换解决了中长期套保中的连续性问题，企业不需要投入过多的精力研究月间差。

　　④ 互换合约在交割时间、期限、保证金管理等方面更加灵活。