货币政策对汇率的影响

（一）国际收支、国际收支统计、国际收支平衡表

1.国际收支：在一定时期内（通常为一年或一个季度），一国居民与非居民间发生的一切经济交易， 包括引起居民和非居民间资产和负债变化的所有金融交易和实物交易，是 一国对外经济活动的综合反映。记录的是流量，是系统的货币记录，未涉及货币收支的经济交易须折算成货币加以记录。

2.国际收支统计（国际收支账户）：反映国际收支的方式之一，是对国际收支的一种量的统计记录和描述。

3.国际收支平衡表：国际货币基金组织制定了统一的国际收支平衡表，将国际收支按照复式记账原理和特定账户分类编制出来的一种统计报表，反映了一国国际收支的结构、总体状况及储备资产的增减变动，从而为一国制定对外经济政 策、分析影响国际收支平衡的基本经济因素、采取相应的政策调控措施提供了依据，包括经常账户、资本和金融账户 以及净误差和遗漏三个一级账户。

（二） 国际收支平衡

1.国际收支平衡：在一定期间内一个国家从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金之间的动态平衡。

2.一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零，意味着外汇市场供求相等。

3.国际收支平衡既是政府宏观调控四大目标之一，也是宏观调控的手段之一。

（三） 国际收支与汇率

1.国际收支反映了一国货币的供需情况，对一国货币汇率的变动有直接影响，不仅涵盖了国际金融，还涉及国际贸易。

　　国际收支为顺差：资金流入>流出，对该国货币的需求增多， 该国货币存在升值动力。

　　国际收支为逆差：资金流入<流出，对该国货币的需求减少， 该国货币存在贬值压力。

（四）国际收支与经济

　　经常账户顺差与经济增长之间有着比较密切的依存关系，对外贸易的发展离不开经济增长。

（五）外汇管理与资本项目、经常项目开放

1.外汇管理的目的在于保持本国的国际收支平衡，限制资本外流，防止外汇投机，促进本国经济的健康发展。

2.外汇制度：全面管理型、部分管理型和基本不管型。

通货膨胀：在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨，即在一段给定的时间内，经济体中的物价水平普遍持续增长，从而造成货币购买力的持续下降。

利差

1.一国利率发生变化会影响该国跨境资本流动，其主要是通过资产价格来影响跨境资本流动。

（1）一国调升其利率，导致大量资本流入该国，推升该国汇率升值。

（2）一国降低其利率， 该国大量资本外流，甚至出现资本外逃，压制该国汇率贬值。

　　当一国与其他国家利差为正值或利差扩大时，国际资本流入，本币需求提升，该国货币升值；

　　当利差为负或利差缩小时，国际资本流出，并由于资本出逃，本币需求下降，外币需求提升，该国汇率贬值。

2.利率水平高低直接反映了某国资产的无风险利率，当一国利率相对较 高，该国资产吸引力相对增强。一国利率相对于其他国家上调时，并不是一定会引起本币升值，具体须观察本国利率水平的调整是否引起资产价格变化，从而影响了资本流动，并作用到汇率。因此判断利率调整对资本流动还是资产价格变化产生的影响更大，才能确定利率对汇率的短期传导路径和方向。

货币与财政政策

（一）财政政策对汇率的影响

1.财政赤字=年度财政支出-财政收入，被作为一国货币汇率的主要指标。

2.财政赤字对汇率的影响：政府的不同选择将使得财政赤字对汇率的影响方向不同。

（1）政府为降低财政赤字，会通过减少公共支出而实现，通过乘数效应使国民收入将下降，进而进口需求下降，使得该国货币趋于升值；

（2）政府为降低财政赤字，会提高税率来增加财政收入，对个人而言其个人可支配收入和个人消费将下降，对企业而言其投资利润率将下降，进口会受此影响而下降，使得该国货币趋于升值；

（3）政府会选择增发货币来降低财政赤字，而这将直接 引发通货膨胀，使得该国货币趋于贬值；

（4）政府可能会发行国债来减少财政赤字，长远来看这将引发物价上涨，从而该国货币趋于贬值。

（二）货币政策对汇率的影响

1. 货币供给量影响货币购买力来影响汇率。

（1）当一国的货币供给量下降时， 该国货币的国内购买力上升，同时会引起进口下降，即外币的需求低于外币的供给，此时外币趋于贬值，该国货币趋于升值。

（2）当一国的货币供给量上升时，该国货币的国内购买力下降，同时进口上升，即外币的需求高于外币的供给，此时外币趋于升值，该国货币趋于贬值。

3.货币政策调节还会通过影响市场流动性改变利率间接影响汇率：

（1）央行采取紧缩的货币政策时，市场流动性收紧，利率上升，本币升值；

（2）央行釆取宽松的货币政策时，市场流动性充裕，利率下行，本币贬值。

国际收支、国际收支统计、国际收支平衡表

1.国际收支：在一定时期内（通常为一年或一个季度），一国居民与非居民间发生的一切经济交易， 包括引起居民和非居民间资产和负债变化的所有金融交易和实物交易，是 一国对外经济活动的综合反映。记录的是流量，是系统的货币记录，未涉及货币收支的经济交易须折算成货币加以记录。

2.国际收支统计（国际收支账户）：反映国际收支的方式之一，是对国际收支的一种量的统计记录和描述。

3.国际收支平衡表：国际货币基金组织制定了统一的国际收支平衡表，将国际收支按照复式记账原理和特定账户分类编制出来的一种统计报表，反映了一国国际收支的结构、总体状况及储备资产的增减变动，从而为一国制定对外经济政 策、分析影响国际收支平衡的基本经济因素、采取相应的政策调控措施提供了依据，包括经常账户、资本和金融账户 以及净误差和遗漏三个一级账户。

国际收支平衡

1.国际收支平衡：在一定期间内一个国家从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金之间的动态平衡。

2.一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零，意味着外汇市场供求相等。

3.国际收支平衡既是政府宏观调控四大目标之一，也是宏观调控的手段之一。

国际收支与汇率

国际收支反映了一国货币的供需情况，对一国货币汇率的变动有直接影响，不仅涵盖了国际金融，还涉及国际贸易。

　　国际收支为顺差：资金流入>流出，对该国货币的需求增多， 该国货币存在升值动力。

　　国际收支为逆差：资金流入<流出，对该国货币的需求减少， 该国货币存在贬值压力。

国际收支与经济

　　经常账户顺差与经济增长之间有着比较密切的依存关系，对外贸易的发展离不开经济增长。

外汇管理与资本项目、经常项目开放

1.外汇管理的目的在于保持本国的国际收支平衡，限制资本外流，防止外汇投机，促进本国经济的健康发展。

2.外汇制度：全面管理型、部分管理型和基本不管型。

财政政策对汇率的影响

1.财政赤字=年度财政支出-财政收入，被作为一国货币汇率的主要指标。

2.财政赤字对汇率的影响：政府的不同选择将使得财政赤字对汇率的影响方向不同。

（1）政府为降低财政赤字，会通过减少公共支出而实现，通过乘数效应使国民收入将下降，进而进口需求下降，使得该国货币趋于升值；

（2）政府为降低财政赤字，会提高税率来增加财政收入，对个人而言其个人可支配收入和个人消费将下降，对企业而言其投资利润率将下降，进口会受此影响而下降，使得该国货币趋于升值；

（3）政府会选择增发货币来降低财政赤字，而这将直接 引发通货膨胀，使得该国货币趋于贬值；

（4）政府可能会发行国债来减少财政赤字，长远来看这将引发物价上涨，从而该国货币趋于贬值。