货币政策通过改变市场对通货膨胀的预期来影响汇率。扩张性货币政策(如降低利率或增加货币供应量)通常会导致通货膨胀上升,因为更多的货币供应会刺激总需求,推动价格水平上涨。市场参与者会预期未来的通货膨胀率上升,这会降低实际利率,使本国货币贬值。这是因为通货膨胀上升会侵蚀货币的实际购买力,减少本国资产的吸引力,导致资本外流和对外汇的需求增加。相反,紧缩性货币政策(如提高利率或减少货币供应量)通常会抑制通货膨胀,提高实际利率,增加本国资产的吸引力,从而推动货币升值。因此,货币政策通过影响通货膨胀预期来间接影响汇率。