货币政策通过改变利率水平来影响资本流动,进而影响汇率。当一个国家的中央银行提高利率时,该国的金融资产(如债券)变得更具吸引力,因为投资者可以获得更高的回报。这会吸引外国资本流入,增加对该国货币的需求,从而推高其汇率。相反,当一个国家的中央银行降低利率时,该国的金融资产变得不那么有吸引力,可能导致资本外流,减少对该国货币的需求,从而导致其贬值。例如,如果美国联邦储备系统(美联储)提高利率,美元可能会升值,因为更多的外国投资者会购买美元资产以获得更高的收益。相反,如果欧洲央行降低利率,欧元可能会贬值,因为投资者会将资金从欧元区转移到其他高利率国家。因此,货币政策通过影响资本流动来间接影响汇率。