核心考点：现代资本结构理论
理论 | 要点 |
代理成本理论 | ◆债权资本适度的资本结构会增加股东的价值 【解释】随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之提升，债权人会要求更高的利率。同时，公司资本结构中债权比率过高会导致股东价值的降低 |
啄序理论 | ◆筹资顺序：内部筹资→债权筹资→其他外部股权筹资 （1）倾向于首先采用内部筹资，不会传递任何可能对股价不利的信息； （2）如果需要外部筹资，公司将优先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资 【先内后外，先债后股】 |
动态权衡理论 | ◆成本调整小于次优资本结构带来的公司价值损失：向最优资本结构调整 ◆成本调整大于次优资本结构带来的公司价值损失：不会调整 |
市场择时理论 | ◆当股票被高估时：理性的管理者应增发股票 ◆当股票被过分低估时：理性的管理者应回购股票 |
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责编:oyjl
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