2016年中级经济师金融专业第十章核心考点

第二节　国际收支及其调节

一、国际收支与国际收支平衡表

1．国际收支的概述

（1）含义

①狭义上，国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民所发生的全部货币或外汇的收入和支出。该定义是以支付为基础的，即判断是否是国际收支，核心是看是否发生了货币或外汇的支付。

②广义上，国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民所进行的全部经济交易的以一定货币计值的价值量总和。该定义是以交易为基础的，即判断是否是国际收支，核心是看是否发生了经济交易。被狭义国际收支定义所不能涵盖的易货贸易、物品捐赠、以实物投入的直接投资等都被纳入国际收支。

（2）本质特征

①国际收支是一个流量的概念，是一定时期的发生额；

②国际收支是一个收支的概念，是收入和支出的流量；

③国际收支是一个总量的概念，是整个国家在一定时期内收入和支出的总量；

⑧国际收支是一个国际的概念，国际性的特征决定了经济交易的主体为居民与非居民。

2．国际收支平衡表

国际收支平衡表是按照一定会计原理和方法编制的系统记录国际收支的统计报表。

（1）国际收支平衡表的编制原理

按照复式簿记的借贷记账法编制，在表中分设借方和贷方。借方以“-”号表示，记入资金占用科目，即国际收支中的支出科目；贷方以“+”号表示，记入资金来源科目，即国际收支中的收入科目。

（2）国际收支平衡表的账户

①经常账户。该账户记录实质资源的国际流动，包括商品、服务、收入和经常转移。

②资本与金融账户。该账户记录资产和资本的国际流动。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买与放弃。金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。

③错误与遗漏账户。该账户专为人为平衡借方和贷方的总差额而设。

二、国际收支均衡与不均衡

1．国际收支均衡与不均衡的含义

（1）自主性交易与补偿性交易

根据交易动机，将引致国际收支的经济交易区分为自主性交易与补偿性交易。

①自主性交易，又称事前交易，是指有关交易主体出于获取利润、利息等经济动机或其他动机，根据本国与他国在价格、利率、利润率等方面存在的差异或其他考虑，而于事前主动进行的经济交易。

②补偿性交易又称事后交易，是指有关交易主体为了平衡自主性交易发生的收支差额，而于事后被动进行的经济交易。

（2）根据自主性交易来界定国际收支均衡与不均衡

①国际收支均衡是指自主性交易的收入和支出的均衡。

②国际收支不均衡是指自主性交易的收入和支出的不均衡。

③如果自主性交易的收入大于支出，则是国际收支顺差；如果自主性交易的收入小于支出，则是国际收支逆差。

【例10.5】国际收支逆差的情形是指（    ）。

A．调节性交易的收入小于调节性交易的支出

B．自主性交易的收入小于自主性交易的支出

C．事前交易的支出大于事前交易的收入

D．事前交易的收入小于事后交易的支出

E．事后交易的支出大于事后交易的收入

【答案】BC

【解析】国际收支逆差的情形是指自主性交易的收入小于自主性交易的支出，事前交易的支出大于事前交易的收入。

2．国际收支不均衡的类型

从不同的角度认识，可以将国际收支不均衡划分为不同的类型。

（1）根据差额的性质

根据差额的性质，国际收支不均衡分为顺差与逆差。

（2）根据产生的原因

根据产生的原因，国际收支不均衡分为收入性不均衡、货币性不均衡、周期性不均衡与结构性不均衡。

①收入性不均衡，是由一国的国民收入增长超过他国的国民收入增长，引起本国进口需求增长超过出口增长而导致的国际收支不均衡。

②货币性不均衡，是由一国的货币供求失衡引起本国通货膨胀率高于他国通货膨胀率，进而刺激进口、限制出口而导致的国际收支不均衡。

③周期性不均衡，是由一个国家的经济周期性波动而导致的国际收支不均衡。

④结构性不均衡，是由一个国家的经济结构及其决定的进出口结构不能适应国际分工结构的变化而变化所导致的国际收支不均衡。

（3）根据不同账户的状况

根据不同账户的状况，国际收支不均衡分为经常账户不均衡、资本与金融账户（剔除储备资产科目）不均衡与综合性不均衡。

①经常账户不均衡是经常账户出现顺差或逆差。

②资本与金融账户不均衡是资本与金融账户出现顺差或逆差。

③综合性不均衡是经常账户差额同资本与金融账户差额相抵后出现顺差或逆差。

三、国际收支不均衡的调节

1．国际收支不均衡调节的必要性

（1）是稳定物价的要求

当国际收支逆差时，货币当局动用外汇储备，投放外汇，回笼本币，导致通货紧缩；而当国际收支顺差时，货币当局投放本币，收购外汇，补充外汇储备，导致通货膨胀。

【例10.6】当一国出现国际收支顺差时，该国货币当局会投放本币，收购外汇，从而导致（    ）。

A．外汇储备增多，通货膨胀

B．外汇储备增多，通货紧缩

C．外汇储备减少，通货膨胀

D．外汇储备减少，通货紧缩

【答案】A

【解析】当国际收支逆差时，货币当局动用外汇储备，投放外汇，回笼本币，从而导致通货紧缩；而当国际收支顺差时，货币当局投放本币，收购外汇，补充外汇储备，从而导致通货膨胀。

（2）是稳定汇率的要求。

当国际收支逆差时，外汇供不应求，导致外汇汇率上涨；而当国际收支顺差时，外汇供过于求，导致外汇汇率下跌。

（3）是保有适量外汇储备的要求。

当国际收支逆差时，货币当局动用外汇储备，会导致外汇储备不足或枯竭；而当国际收支顺差时，货币当局补充外汇储备，会导致外汇储备过多。

2．国际收支不均衡调节的政策措施

（1）宏观经济政策

国际收支不平衡调节的宏观经济政策包括财政政策、货币政策和汇率政策。其作用机制如表10-2所示。

表10-2  国际收支不均衡调节的宏观经济政策

【例10.7】在理论上，可以用来调节国际收支逆差的宏观经济政策是（    ）。

A．松的财政政策

B．松的货币政策

C．本币贬值

D．刺激进口

【答案】C

【解析】调节国际收支逆差的宏观经济政策包括：①紧的财政政策；②紧的货币政策；③本币法定贬值或贬值等政策。

【例10.8】运用财政政策调节国际收支不均衡，是因为财政政策对国际收支可以产生（    ）等调节作用。

A．需求效应

B．价格效应

C．利率效应

D．结构效应

E．供给效应

【答案】AB

【解析】财政政策对国际收支的调节作用主要有两个方面：①产生需求效应，例如实施紧的财政政策导致进口需求减少，进口下降；②产生价格效应，例如实施紧的财政政策导致价格下跌，从而刺激出口，限制进口。

（2）微观政策措施

政府和货币当局可以采取外贸管制和外汇管制的措施。此外，在国际收支逆差时，还可以采取向国际货币基金或其他国家争取短期信用融资的措施或直接动用本国的国际储备。

3．国际收支不均衡调节中内部均衡与外部均衡的兼顾

（1）内部均衡与外部均衡的定义

内部均衡是国民经济运行处于经济增长、物价稳定和充分就业的状态。外部均衡就是国际收支均衡。

（2）内部均衡与外部均衡的四种不同组合及政策措施

①内部均衡与外部均衡：无需采用任何政策措施调节。

②内部均衡与外部不均衡：只需调节外部不均衡，如运用汇率政策等。

③内部不均衡与外部均衡：只需调节内部均衡，如运用财政政策或货币政策。

④内部不均衡与外部不均衡，可能内含四种情形：

a．经济衰退、失业与国际收支逆差

采取松的财政政策刺激经济增长，增加就业；采取紧的货币政策刺激资本流入，改善国际收支；同时采取本币贬值的汇率政策刺激出口，限制进口，改善国际收支。

b．经济衰退、失业与国际收支顺差

采用松的财政和货币政策，既医治了经济衰退和失业，又调节了国际收支顺差。

c．通货膨胀与国际收支逆差

采用紧的财政和货币政策，既医治了通货膨胀，又调节了国际收支逆差。

d．通货膨胀与国际收支顺差

采取紧的财政和货币政策遏制通货膨胀；同时采取本币升值的汇率政策刺激进口，限制出口，减少国际收支顺差

四、我国的国际收支不均衡及其调节

1．我国国际收支不均衡情况

20世纪80年代以来，我国的国际收支除了在80年代中期的三年和1992年出现过逆差以外，其余年份均为顺差；而且多数年份都是经常项目收支和资本项目收支双顺差。

我国的国际收支出现顺差的原因：①与我国改革开放的进程相适应，是改革开放的成果；②是西方发达国家进行产业结构调整、将劳动密集型的制造业通过加工贸易的机制转移到我国的结果。

2．调节政策和措施

（1）逐步放宽和取消经常项目下的外汇管制

1994年实现人民币经常项目有条件可兑换；1996年12月1日正式接受国际货币基金协定第八条款，实现人民币经常项目可兑换。2010年10月1日起，允许出口企业将出口所得的外汇收入存放在境外，既便利企业的对外资金使用，又能缓解外汇资金流入的压力。

（2）逐步放宽资本项目下的外汇管制

在实施我国企业“走出去”的战略框架下，放宽对企业对外直接投资的外汇管制；推出QDII制度，允许国内机构和居民的部分外汇通过符合条件的机构对外进行证券投资。

（3）降低对出口的激励范围和力度，改变外贸增长方式，调整外贸出口结构

（4）优化利用外资结构，限制高耗能、重污染、附加值低的直接投资流入

（5）对国外投机性的热钱流入采取密切监控的高压政策